终端消费逐步改善 铁矿石供需结构趋紧

研报正文

一、期现行情

铁矿石现货市场价格日间窄幅波动。截止8月25日，青岛港PB粉现货价格报753元/吨，日环比持平，卡粉报860元/吨，日环比下跌1元/吨，杨迪粉报723元/吨，日环比持平。

普氏62%Fe指数8月24日报102.5美金，日环比上涨0.2美金。进口铁矿石下一阶段到港压力将减轻，需求改善，港口库存开启去化。终端需求逐步恢复，钢厂利润回升，现货价格具备阶段性上行的动力。

二、基本面

2022-8-24，波罗的海干散货指数(BDI)收于1213，日环比下降58或4.56%。

2022-8-24，巴西图巴朗-青岛港海岬型船铁矿石运费为19.00美元/吨，日环比下跌0.28美金或1.44%。西澳到青岛海运费7.95美金，日环比下跌0.41美金或4.85%。

本周成材表需再度回落，终端需求仍无向好迹象，成材去库节奏放缓，五大钢种产量增幅收窄，黑色系午后出现集体走弱。但近日钢材成交量逐步放大，随着江汉江淮等地高温天气将逐步褪去。

成材终端消费后续有望进一步改善。三季度基建投资有望达到年内高点，制造业投资增速也有望维持坚挺，对金九银十铁元素总需求暂不宜过分悲观。

1年期LPR下调5个基点至3.65%，5年期以上LPR下调15个基点至4.3%，有利于地产未来销售企稳。未来保交付力度有望增强。当前成材库存水平整体偏低。

经过淡季的持续逆季节性去化后，随着旺季需求释放成材可能出现阶段性供需错配，钢厂利润有望出现主动修复。受电力资源趋紧影响短流程钢厂开工短期受限，给予高炉进一步提产空间，上周铁水产量增幅扩大，铁矿实际需求继续转好，块矿溢价有所增强。

当前钢厂厂内铁矿库存水平处于相对低位，铁水持续复产下后续对铁矿有补库需求。最近一期澳巴矿发运进一步下降，7月外矿的低发运开始体现在到港上，外矿到港压力下降。疏港继续回升，港口库存本周止升回落，铁矿石自身基本面进一步得到改善。

三、交易策略

随着高温天气逐步褪去，成材终端消费有望逐步改善，后续钢厂利润有望主动走扩。铁矿自身供需结构近期趋紧，盘面短期下跌后具备一定的多配价值。