终端需求有望改善 铁矿石反复考验预期

研报正文

1、基本面：30日港口现货成交96.1万吨，环比下降8.5%，本周平均每日成交100.6万吨，环比上涨3.2%。本周澳洲发货量明显回升，巴西发货量基本维持，北方港口到港量有所下滑。

钢厂高炉复产继续进行，提货需求增加，疏港量随之回升，需求仍在持续放量。港口卸货入库水平增加，库存重新积累。新一期铁水产量继续回升，但钢厂盈利率环比有所下滑，极低的钢厂库存后期或将催动补库需求释放。

2、基差：日照港PB粉现货730，折合盘面779.8，01合约基差97.8；日照港金布巴粉现货695，折合盘面769.8，01合约基差87.8，盘面贴水。

3、库存：港口库存13975.67万吨，环比增加159.68万吨。

4、盘面：20日均线下，收盘价收于20日均线之下。

5、主力持仓：主力净空，空增。

6、预期：南方地区高温天气逐步缓解，终端需求有望改善。值得注意的是，钢联口径公布的高炉利润大幅回落，唐山部署粗钢压减目标，具体指标需要根据各企业具体情况再进行分解，关注后市铁水产量恢复的持续性。地产端依旧疲软，LPR非对称下降，需求尚未兑现。预计短期盘面维持窄幅震荡为主。

I2301：短期关注670支撑位。

利多：

1、稳经济下地产与基建等终端需求预期支撑。

2、钢厂需求仍在持续放量，铁水产量见底回升。

3、极低的钢厂库存后期或将催动补库需求释放。

利空：

1、终端需求尚未兑现。

2、国内疫情仍有扰动。

3、唐山部署粗钢压减目标，具体指标需要根据各企业具体情况再进行分解，关注后市行政性减产会否加码。

当前主要逻辑：

终端需求尚未落地，市场反复考验预期。

主要风险点：

1、海外发运不及预期。

2、国内疫情发展。