钢厂复产力度有限 铁矿石恐有较大下跌风险

研报正文

一、行情回顾与操作建议

后市展望

8月31日铁矿石主力2301较昨日收盘价上涨0.44%，收于685元/吨。

上周数据显示，钢厂高炉开工率、产能利用率继续回升，铁水日均产量继续增加，港口库存开始回落，以上基本面数据使得铁矿石上周价格相对坚挺，但7月底的反弹已包含了大部分对于钢厂复产的预期。

随着钢厂复产预期逐渐实现，若钢厂复产不及预期则存在一定回落空间，另外钢厂库存仍然维持历年低位，预计本轮钢厂复产力度相对有限，铁矿仍存较大下跌风险。

从终端的角度来看，近期钢厂在基建快速回升以及房地产保交楼政策的作用下开始复产，但基于房地产购置土地面积、新开工面积累积同比48.33%、34.42%的下降。对于传统季节性旺季的需求回升力度不应过度乐观。

上周螺纹钢表需减少26.53万吨，终端需求的持续疲软使得成材弱于原材。另外，从成本端来看，铁矿石运费持续震荡下降，铁矿石成本在一定程度上失去支撑。

8月26日，鲍威尔表示仍将降通胀的首要任务，市场对于美联储加息预期升温，黑色系整体有所回落。综上，铁矿石中长期仍以偏空为主，左侧策略或可考虑适当建仓。