港口进口库存大幅下降 铁矿石或震荡偏强运行

研报正文

【背景分析】

现货价格：普氏62%铁矿石指数100.8美元/吨，跌3.4美元/吨；青岛港PB61.5%粉矿报758元/吨，涨1元/吨。

库存情况：Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为13688.98，环比降347.48；日均疏港量298.55增11.39。分量方面，澳矿6408.11降116.32，巴西矿4569.99降100.03。

贸易矿8313.00降80.52，球团593.80降6.14，精粉923.67降15.38，块矿2185.78增49.44，粗粉9985.73降375.40；在港船舶数66条降14条。（单位：万吨）

下游情况：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率81.99%，环比上周增加1.13%，同比去年增加1.05%；高炉炼铁产能利用率87.56%，环比增加0.73%，同比增加2.96%。

钢厂盈利率52.38%，环比增加1.73%，同比下降36.36%；日均铁水产量235.55万吨，环比增加1.95万吨，同比增加8.22万吨。

【核心逻辑】

铁水产量处于回升通道，且阶段性补库需求提振矿石需求，矿石疏港量上周回升至300万吨附近，港口库存环比回落347万吨。但钢厂利润收窄，铁水产量后期增幅或受限，市场普遍预计铁水产量235-240万吨可能为阶段性顶部。

供应方面，8月以来外矿发货量略有回落，预计随着台风天气的结束，后期发货量可能会有回升，且中期供应回升的大方向不会改变。另外据贸易商反应，目前PB粉资源较多，出货积极性也较高，且多数贸易商国庆节前降库存的意愿偏强。

【操作建议】

铁矿石以震荡偏强思路对待，但中期下行趋势不改。

【风险因素】

钢材产量继续明显回升。