铁水增量空间或将有限 短期铁矿石呈震荡走势

研报正文

盘面走势上，近期铁矿石2301主力合约处于震荡走势，上周震荡小幅收涨，整体涨幅为0.49%，本周截止昨日收盘，涨幅为0.21%。

供应方面，9月19日-9月25日期间，澳洲巴西铁矿发运总量2832.9万吨，环比增加291.1万吨。澳洲发运量2033.2万吨，环比增加164.0万吨，其中澳洲发往中国的量1717.3万吨，环比增加190.0万吨。

巴西发运量799.8万吨，环比增加127.1万吨。中国45港到港总量2308.2万吨，环比减少51.5万吨。当前随着港口检修的结束和天气的好转，澳巴发运持续增加，到港量有所下降。

统计局数据显示，8月份，中国铁矿石原矿产量为8113.3万吨，同比下降3.9%；1-8月累计产量为65262.6万吨，同比下降0.4%，近期受矿难影响叠加二十大会前矿山安全检查增多，预计国内铁精粉产量可能有所减少，短期铁矿供应水平偏稳。继续关注供应端的变化情况。

库存方面，截止2022年9月23日，45港进口铁矿库存环比减少534.72万吨至13184.2万吨，疏港量环比增加35.36万吨至315.14万吨。

由于节前钢厂加速补库，疏港量大幅回升，国内铁矿库存出现明显减量。后期继续关注港口库存的变化情况。

需求方面，根据我的钢铁网数据显示，上周247家钢厂高炉开工率82.81%，周环比增加0.4%，同比去年增加5.37%；高炉炼铁产能利用率89.08%，环比增加0.75%，同比增加6.97%；日均铁水产量240.04万吨，环比增加2.02万吨，同比增加19.91万吨。

自8月以来，钢厂持续复产，复产高炉逐步达到满产，使得铁水产量连续八周环比增加，目前已回升至今年以来的高位区间。

当前钢厂进口矿库存逐渐增加，国庆节前的钢厂炉料补库行情或将告一段落，唐山等地限产趋严或带动铁水出现走弱，叠加较低的钢厂利润，或制约铁矿需求进一步上升空间。继续关注需求端变化情况。

技术面上，从周线上看，当前铁矿2301主力合约下方得到5周和10周均线支撑，上方受20周均线压制，周MACD指标出现金叉。

从日线上看，当前铁矿2301主力合约下方得到20日和30日均线支撑，日MACD指标开口向上运行，技术上处于震荡走势，短期关注下方60日均线附近的支撑力度，上方关注120日均线附近的压力。

整体来看，本期澳巴铁矿发运继续回升，到港量有所回落，铁矿港口库存大幅去库，铁水产量持续回升。

当前铁矿石处于强现实弱预期的局面，铁水产量处于高位短期内或将继续支撑矿价，但由于限产政策影响，后续铁水增量空间或将有限，预计短期矿价呈现震荡走势。后期继续关注需求端变化以及海外矿山供应情况。