产区天气利于大豆收割 豆粕继续上涨空间有限

研报正文

一、行情回顾

本周（9月26日-9月30日）M2301报收4099元/吨，涨幅1.28%，+52元/吨，开盘价4031元/吨，最低价3990元/吨，最高价4175元/吨；成交量450.7万手，持仓量144.4万手，增仓+72.5万手。

二、消息面情况

1、9月30日国产豆粕现货报价（元/吨）

2、美国对华大豆出口最新统计：

上周对中国装运近8万吨大豆华盛顿9月29日消息：美国农业部周度出口销售报告显示，美国对中国（大陆）大豆出口销售总量同比提高17.9%，前一周是同比增长21.2%。

截止到2022年9月22日，2022/23年度（始于9月1日）美国对中国（大陆地区）大豆出口装船量为39.3万吨，去年同期为49.8万吨。

当周美国对中国装运7.9万吨大豆，前一周对中国装运14.77万吨大豆。迄今美国对中国已销售但未装船的2022/23年度大豆数量为1348万吨，高于去年同期的1127万吨。

2022/23年度迄今为止，美国对华大豆销售总量（已经装船和尚未装船的销售量）为1387万吨，同比提高17.9%，前一周是同比提高21.2%。

3、ANEC预计9月份巴西大豆出口量为382万吨

外媒9月27日消息：巴西全国谷物出口商协会(ANEC)称，2022年9月份巴西大豆出口量预计为381.8万吨，低于一周前预测的415.2万吨，也低于去年9月份的470万吨。ANEC数据显示，2022年1月份巴西大豆出口量为228.2万吨，去年同期5.4万吨。

4、国家粮油信息中心数据：

上周国内大豆压榨量升至205万吨，高于大豆到港量，库存继续下降。监测显示，截至上周末，全国主要油厂进口大豆商业库存472万吨，比前一周减少22万吨，比上月同期减少91万吨，比上年同期减少136万吨。

9月23日，政策性进口大豆竞价交易成交12.02万吨。9月30日政策性大豆竞价交易继续进行，投放2019年产进口大豆50万吨。

本周大豆压榨量预期回落，但大豆到港量偏低，预计库存仍呈下滑趋势。大豆压榨量显著提升，豆粕产出增加，但饲料养殖企业提货积极，豆粕库存继续下滑。

9月26日，国内主要油厂豆粕库存41万吨，比上周同期减少5万吨，比上月同期减少27万吨，比上年同期减少37万吨，比过去三年同期均值减少44万吨。

近期大豆到港量偏低，油厂开机率将回落，但随着下游企业备货需求放缓，预计短期豆粕库存继续维持低位。

4、截至9月22日，美国大豆出口检验累计总量同比提高18%

华盛顿9月26日消息：美国农业部发布的出口检验周报显示，上周美国大豆出口检验量较一周前减少50.4%，比去年同期减少47.0%。

截至2022年9月22日的一周，美国大豆出口检验量为257,547吨，上周为519,698吨，去年同期为486,179吨。

迄今为止，2022/23年度（始于9月1日）美国大豆出口检验总量累计达到1,171,257吨，同比提高18.3%。上周同比提高81.2%。美国大豆出口检验量达到美国农业部预测目标的2.06%。上周完成1.61%。

5、Safras：巴西大豆播种进度达到2%，高于历史均值0.8%

外媒9月26日消息：咨询公司Safras&Mercado表示，本年度巴西大豆播种速度快于往年，因为帕拉纳以及头号产区马托格罗索州的播种速度加快。

截至9月23日，2022/2023年度巴西大豆播种进度达到2%，是去年0.8%的两倍多，也高于历史同期均值0.8%。

其中帕拉纳州大豆播种进度达到预期面积的9%，而马托格罗索州以及南马托格罗索州和圣保罗州的播种进度均达到2%。

三、后市展望

国际市场，美国农业部（USDA）周四公布的出口销售报告显示，9月22日止当周，美国2022/2023市场年度大豆出口销售净增100.3万吨，强劲的出口销售提供支持。

不过随着美国大豆收割上市及产区天气较好利于大豆收割，季节性压力凸显将会制约未来豆价涨幅。另外，新季巴西大豆已经开始播种，各方对巴西大豆产量保持创纪录预期。南美大豆增产有助于改善全球大豆远期供应前景。

国内市场，国内大豆到港数量偏低不及压榨数量后库存继续下降，提货需求旺盛豆粕库存维持低位，现货短期供应难以恢复支撑，油厂挺粕动力依然较强。

总体，坚挺的现货仍支撑盘面价格，但继续上涨空间有限，操作上不建议追涨。后续重点关注美豆产量、南美主产区天气情况、国内大豆到港量、豆粕库存变化及现货的表现。