螺纹钢假期库存累库 铁矿石港口库存延续下降

研报正文

行业要闻：

1.10月10日，全国主港铁矿石成交111.00万吨，环比增72.1%；237家主流贸易商建材成交17.38万吨，环比增19%。

2.上周，中国47港铁矿石到港总量2708.4万吨，环比增加266.9万吨；中国45港到港总量2653.7万吨，环比增加311.7万吨。

3.中钢协数据显示，2022年9月下旬，重点钢企粗钢日均产量213.14万吨，环比下降0.63%；钢材库存量1588.29万吨，比上一旬减少177.81万吨，下降10.07%。

螺纹钢：上一交易日螺纹现货标的价格4090元/吨，涨10，01合约基差215点。昨日盘面涨势强劲，消化假期宏观及现货市场波动。宏观层面交易通胀-加息-衰退逻辑主线未变，风险依然高企。

基本面来看，假期库存小幅累库，去库压力不大，二十大前河北钢厂限产政策加码，产量增幅受到限制；基建拉动开工，需求边际改善，成交或延续小幅回暖，对螺纹有弱支撑。

房地产宽松政策继续发力，稳增长仍有预期，但效果显现仍需时间和市场信心修复。预计短期螺纹有弱反弹行情，4000点附近压力较大，中长期需求走弱将成为主要压力。

主要风险：宏观风险冲击，旺季预期落空。

铁矿石：上一交易日青岛港PB粉报价765元/吨，涨5，01合约基差99。短期铁矿供需依然偏紧，近期发运量和到港量维持正常偏低水平，而铁水产量持续回升，供需进一步趋紧，港口库存延续下降。

钢厂库存再创新低，库销比大幅走低，钢厂补库驱动决定了铁矿向上弹性大于螺纹，挤压钢厂利润为主要逻辑。关键驱动在需求，关注终端需求回暖下产业链的正反馈传导。

主要风险：终端需求旺季不旺的负反馈压力，河北钢厂限产力度。