铁矿石疏港量环比增加 后期或受限产政策扰动

研报正文

【利多因素】

港口铁矿石疏港量环比增加，高炉开工率、铁水产量保持高位，但增速放缓，企业对铁矿石需求空间边际减弱。疫情影响、企业亏损等多因素影响下，部分省市钢厂再度进行减产或者停限产。

【利空因素】

邯郸部分钢企于19-22日烧结限产措施，日影响9.5万吨，预估影响将持续6天。淡水河谷三季度铁矿石产量环比增长21%，达到8970万吨；力拓三季度铁矿石产量为8430万吨，环比增加7%，同比增加1%；BHP三季度铁矿石产量为7210万吨，环比增加1%，同比增加2%。

2022年力拓皮尔巴拉铁矿石发运目标仍保持3.20-3.35亿吨不变，但实际完成量预计会在年度目标底部。淡水河谷（Vale）2022年年度目标维持在3.1-3.2亿吨不变，大概率完成年内目标。

【品种观点】

高炉开工率和铁水产量保持高位但增速放缓，对铁矿石需求空间边际减弱，近期北方部分钢厂因多种因素影响，再度进行停限产，采暖季即将来临，预计后期将会有限产政策扰动。力拓、必和必拓和淡水河谷三季度报告相继公布，预计力拓和淡水河谷可以完成年度目标的下限，供应大概率偏宽松。

【操作建议】

区间震荡。

【风险因素】

钢企限产和复产；矿山发货异常。