短纤负荷大体稳定 PTA短期低位震荡行情

研报正文

PTA：上一交易日，PTA2301合约上涨，涨幅0.62%，华东市场现货价为5632元/吨，基差率为8.77%。

供应方面，仪征35万吨检修，逸盛大化375降负至5成，中泰120万吨恢复至8成，个别装置负荷降负，至周四PTA负荷下降至71.2%。

需求方面，聚酯负荷仍处于区间波动中，在83.2%附近，环比下降0.9%。据CCF报道，江浙长丝大厂陆续有降负动作，宁波方向部分工厂开始或即将降负，一套装置计划明日停车；疫情因素影响东北一套装置停车，电力因素影响下江苏一工厂降负。

短纤负荷大体稳定，局部微升；瓶片方面，扬州一工厂开始例行检修，但海宁一工厂轮动检修中，前期减产装置暂时有恢复；江浙涤丝产销整体偏弱，在5成偏下。

成本端方面，因芳烃效益不佳，且柴油效益优于芳烃，华东某厂900万吨PX负荷降至75-80%附近，PX开工率为67.5%，环比下降8.9%，PTA内盘加工价差为244.45元/吨，加工差持续回落。

综上，近期PTA盘面小幅反弹，主要是由于前期PTA价格超跌后，上游利润让利给下游聚酯工厂，使得聚酯工厂的降负意愿得以缓解。

并且由于PTA的低加工费，PTA工厂以及原料端PX将有降负预期，PTA价格后期走势跟随原料端波动，短期低位震荡为主，转折点关注上游装置的投产进度或者聚酯工厂的负荷变动。

策略方面：关注短期做多机会。

短纤：上一交易日，短纤2212主力合约小幅上涨，涨幅1.11%，华东市场现货主流价为7722元/吨，基差率为10.96%。

供应方面，短纤开工率为76.22%，较上期增加了1.57%，短纤前期减产装置仍有一定恢复，其他短纤装置并无明确开工调整计划。

需求方面，聚酯装置基本上稳定运行，暂无负荷变动，聚酯负荷在83.2%附近，2022年11月1日起，聚酯产能基数上调至7099万吨。中国轻纺城成交量为837万米，环比增加158万米，较去年同期增加30万米，成交重心小幅回升；直纺涤短产销一般，平均45%。

江浙加弹综合开工下降至63%，织机综合开工下降至56%，印染综合开工下降至68%，原料备货跟进力度一般。

综合来看，短纤供应有增量预期，原料端乙二醇和PTA震荡偏弱运行，织造端季节性去库力度偏弱，坯布库存高于往年同期，纱厂开工下降，对短纤刚需保持低位。

下游谨慎采买，但是成本端或有支撑，现货基差走弱，预计短纤期价跟随成本端区间盘整为主，操作上建议关注做多机会，风险点主要是成本端走势和装置动态。

策略方面：短期关注逢高空机会。