上方压力较大 预计铁矿石承压震荡

研报正文

期货方面：3月21日，铁矿石主力合约I2305低开后窄幅震荡，最终收盘于879元/吨，-4元/吨，涨跌幅-2.22%。成交量63.6万手，持仓69万，-32387手。

持仓方面，今日（3月21日）铁矿石2305合约前二十名多头持仓为446180手，-21867手；前二十名空头持仓为371233，-13036手，多减空减。

产业方面：

外矿方面，截止3月20日，全球铁矿石发运总量2862.0万吨，环比减少101.5万吨，澳巴发运有所下滑。中国45港铁矿石到港总量2333.8万吨，环比增加200.1万吨，目前到港处于中等水平。

内矿方面，截至3月10日，126家铁精粉产量转增为降，3月份起国内矿山开启安全生产专项整治，预计后续内矿产量增速放缓，整体上供给端暂时压力不大。

需求端，日均铁水产量续增，钢材总产量处于历年同期中等水平，加之钢厂盈利率持续改善，后续铁水产量或有一定上攀空间；但成材表需回升幅度大幅放缓，近期河北邯郸启动烧结限产，唐山启动空气污染Ⅱ级响应，此外还有政策限产传言，后续还需关注限产落地情况。节后废钢到货持续回升，钢厂废钢添加比提升，一定程度上或加大对铁矿的替代效应。

库存方面，钢厂铁矿石库存低位运行，刚需补库对于矿价有较大支撑，但同时钢厂低利润的格局，也意味着按需补库的策略将继续维持，钢厂不会出现激进性补库，铁矿石的需求最终还是锚定成材需求。

整体上，铁矿石基本面相对较为健康，近期受宏观主导，盘面上依旧承压，国外银行破产事件影响尚未消退，加之美联储议息会议前夕，市场情绪依旧谨慎。

此外，铁矿石面临较大的政策风险，发改委表示已经开展实地调研，深入研究铁矿石保供稳价工作，且近日粗钢压减传言较多，短期来看，铁矿石上方压力较大，预计承压震荡，单边观望为主。

近期关注监管方面的消息和美联储议息会议的表态。