成品库存持续累计 短期聚丙烯或震荡偏弱

研报正文

3月29日，日内L05收于8098元/吨，较前一交易日下跌0.06个百分点；PP05收于7597元/吨，较前一交易日下跌0.22个百分点。

成本端，海外加息落地，宏观压力减轻，国际油价受流动性危机影响承压下破70美元/桶，油制路线生产利润空间回升，油制开工负荷上升。前期检修装置陆续重启，周内检修损失量环比回落，PP新增投产京博石化及广西鸿谊，边际供应增加。

需求端，旺季过半，下游开工负荷继续上行显乏力，PE农膜开工50%（+0%），管材开工50%（+0%）包装开工48%（-2%），塑编开工55%（+0%），其他领域周环比变动不大。地膜生产仍处于旺季，大厂满负开工，中小型生产企业维持6-8成开工，管材等终端转好力度有限。BOPP样本企业订单天数低于同期4天，成品库存充裕，择地刚需为主。

整体来看，宏观压力减轻，成本油价回落修复油制利润，检修恢复叠加新增产能继续释放，边际供应增加而需求见顶，下游主流负荷在40%-55%，终端订单改善缓慢，成品库存持续累计，旺季补库需求透支，宏观压力减轻，有回升预期，高度有限，单边仍是震荡偏弱，L\PP做阔思路。

风险提示：油价大幅波动

二、行业要闻

1、3月29日，午盘收盘，国内期货主力合约涨跌互现，燃油、SC原油、棉纱涨超2%，棉花、白糖、沥青、PTA、铁矿、棕榈涨超1%。跌幅方面，硅铁跌超3%，纯碱、尿素、生猪跌超2%，锰硅、不锈钢（SS）、工业硅、苹果、红枣跌超1%。

2、中国能源需求强劲、欧美银行业危机担忧缓以及短期石油供应中断的消息继续提振国际油价，欧美原油期货涨至两周高点。

周二(3月28日)纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油2023年5月期货结算价每桶73.20美元，比前一交易日上涨0.39美元，涨幅0.5%，交易区间72.19-73.93美元；伦敦洲际交易所布伦特原油2023年5月期货结算价每桶78.65美元，比前一交易日上涨0.53美元，涨幅0.7%，交易区间77.54-79.20美元

3、据市场传闻称，今日（3月29日）主要生产商库存水平在68万吨，较前一工作日去库5万吨，降幅在6.85%；去年同期库存大致85万吨。