库存仍处高位 聚丙烯需求或存转好预期

研报正文

期货方面：

5月19日，PP2309合约增仓震荡下行，最低价7009元/吨，最高价7125元/吨，最终收盘于7032元/吨，在20日均线下方，跌幅1.47%。持仓量增加19280手至711756手。

PP品种价格多数下跌50-100元/吨。拉丝报7100-7300元/吨，共聚报7750-7800元/吨。

基本面上看，供应端，新增青岛炼化、中韩一线等检修装置，PP石化企业开工率环比上下降0.63个百分点至74.75%，较去年同期低了5.14个百分点，目前开工率仍处于低位。

需求方面，截至5月19日当周，下游开工率回升0.85个百分点至46.62%，较去年同期低了5.54个百分点，处于同期低位，新增订单不佳，需求有待改善。

五一节期间石化库存增加25万吨增幅较大，周五石化库存下降2万吨至78万吨，较去年同期低了1.5万吨，相比往年同期，石化库存目前依然压力不大，压力在于社会库存。社会库存有所去化，但仍处于高位。

原料端原油：

布伦特原油07合约上涨至76美元/桶，外盘丙烯中国到岸价环比持平于865美元/吨。

石化五一期间累库较多，相比往年农历同期，石化库存压力不大，但目前部分厂家新增订单不佳，社会库存存有压力，关注下游需求恢复情况，国内进一步放开疫情防控措施，使得市场对于聚烯烃的需求转好有一定的期待，不过中国4月制造业PMI回落至49.2，陷入收缩区间，L供给端环比压力较PP要小，此次受宏观影响，跌幅较大，做多L-PP价差。