终端需求疲弱 短期铁矿石仍或承压震荡运行

研报正文

期货方面：

铁矿石主力I2309合约高开后震荡偏弱运行，最终收盘于707.5元/吨，-2元/吨，涨跌幅-0.28%。成交量84.46万手，持仓76.71万，+6426手。

持仓方面，今日（5月30日）铁矿石2309合约前二十名多头持仓为435733手，+7348手；前二十名空头持仓为437992，+4066手，多增空增。

产业方面：

外矿方面，截止5月29日，全球铁矿石发运总量2948.4万吨，环比+67.7万吨。中国45港到港总量2244.1万吨，环比增加74.1万吨，目前到港处于中等水平。截至5月19日，126家铁精粉产量39.19万吨，环比+0.05万吨；国内部分矿山因安检、修路等原因，铁精粉产量增速放缓，但目前尚处于季节性回升阶段，预计后续产量仍有回升空间。

需求端，根据数据，截至5月25日，日均铁水产量续增，为连续第二周回升，日均疏港量和钢厂日耗均止降回升，前期检修产线逐渐复产，铁矿石需求仍有一定韧性。库存方面，港口库存累库收窄，钢厂进口矿库存再创新低，钢厂刚需补库为主。

从基本面看，短期铁矿石供应端的影响较小，中长期看外矿发运呈现回升的态势；铁水目前仍处于高位，对于铁矿石的需求仍有一定的支撑，但是下游成材需求疲弱，高炉利润再度收缩限制钢厂大幅复产，预计铁水上方空间有限。

宏观层面，国内经济复苏基础不牢固，有效需求不足，海外金融风险仍存。盘面上，今日铁矿石高开低走，基本面暂时没有明显的驱动，终端需求疲弱在上方具有较大压制，宏观面暂时也未有利好给出，预计短期铁矿石仍承压震荡运行。

考虑到目前铁水仍处高位，中长期，铁矿石面临供给过剩的局面，9-1正套可继续持有。近期关注宏观层面的扰动。