美元指数仍处高位 海外宏观压制铜价

研报正文

行情走势

9 月 12 日，沪铜主力高位震荡。开于 69230 元/吨，最低价69180元/吨，最高价 69510 元/吨，最终报收于 69250 元/吨，较上一日结算价涨幅0.79%。

今日 SMM1#电解铜现货对当月 2309 合约报于贴水30-升水30 元/吨，均价报于平水，较上一交易日跌 20 元/吨。

消息方面

1.9月12日，LME铜库存增加1125吨至135650吨，LME铜注册仓单135350，注销仓单 300;SHFE 铜仓单减少 625 吨至 4823 吨。

2.9 月 11 日，央行发布 8 月份金融数据。数据显示，前8 个月人民币贷款增加 17.44 万亿元，同比多增 1.76 万亿元。8 月份人民币贷款增加1.36万亿元，同比多增 868 亿元。前 8 个月社会融资规模增量累计为25.21万亿元，比上年同期多 8420 亿元。8 月份社会融资规模增量为3.12 万亿元，比上年同期多 6316 亿元。8 月末，广义货币(M2)余额 286.93 万亿元，同比增长10.6%。

3.纽约联储的一项调查显示，8 月份美国消费者的通胀预期基本稳定，但家庭对财务状况更加担忧，对就业市场更加悲观。

4.紫金矿业表示，卡莫阿铜矿权属情况及生产经营情况一切正常并取得良好业绩。2023 年上半年，卡莫阿铜矿生产 19.7 万吨铜。目前一、二期联合改扩能计划已完成，年产能已达 45 万吨铜;三期及配套50 万吨铜冶炼厂预计 2024 年第四季度建成投产，届时年产能将提升至60 万吨铜以上;当项目处理产能达到 1,900 万吨/年、年产铜 80 多万吨，将有望成为全球第二大产铜矿山。

观点

8 月社融数据回升，国内经济向好未变，地产政策预期上行，铜库存仍较低;但是短期来看，海外宏观压制铜价，美元指数仍处高位，且目前国内旺季需求未明显体现，下游成品库存仍有偏高情况，预计铜价短期偏整理走势。