烧碱预计维持低位震荡 橡胶走势整体偏于疲软

研报正文

【烧碱】

12 月 13 日烧碱主力 05 合约收盘 2660 元/吨（-20），山东市场主流价 折百 2438 元/吨（0）。

基本面看，前期检修装置多已重启，截至 12 月 7 日，中国 20 万吨及以上烧碱样本企业周度产能利用率为 85.9%（+0.3 个百分点），周检修损失量 12.40 万吨（-15.9%），周产量 80.25 万吨 （+0.54%)；氧化铝周度开工率 80%（0），粘胶短纤周度产能利用率 81.49%（+0.87 个百分点），江浙地区综合开机率为 68.4%（-0.27 个 百分点）；隆众资讯统计全国20万吨及以上液碱样本企业总计库存35.61 万吨（湿吨），环比+17.03%，同比 25.87%。山西、河南地区 12 月份 氧化铝采购液碱价格下滑折百 50 元/吨。

整体来看，终端淡季需求提升程度受限，随着供应恢复存累库压力，供需面偏弱，现货弱势运行，但 05 属于远期合约，后期供应、宏观预期等存不确定性，整体预计维持低位震荡。

投资建议：关注 2500-2750 区间。

【橡胶】

ru 主力合约日盘下跌 1.07%，夜盘下跌 0.41%；nr 主力合约日盘下跌 0.97%，夜盘上涨 0.1%； br 主力合约日盘下跌 1.2%，夜盘持平。

基本面上，上周国内轮胎企业半钢胎开工负荷为 72.72%，环比走低 0.13 个百分点；山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为 59.37%，环比走高 0.16 个百分点。

截至 12 月 7 日，青岛地区总库存为 61.65 万吨，环比减少 1.22 万吨，降幅 1.94%。其中保税库存 15.37 万吨，环比减少 0.46 万吨， 跌幅 2.91%；一般贸易库存 46.28 万吨，环比减少 0.76 万吨，降幅 1.62%。

橡胶逐步转入供需双弱期，一般在这一时期没有炒作点，供应的减少和 需求的减少会相互抵消，整体走势偏于疲软。

建议：ru、nr、br 持有空单。