螺纹钢宏观预期偏好 棉花需求好转带动期价上行

研报正文

【螺纹钢】

逻辑：

周二，螺纹钢2405合约价格震荡偏强运行，收盘报价3932元/吨，较前一交易日结算价上涨24元/吨，涨幅0.61%。

据钢联数据显示，螺纹钢库存保持累库态势，但周度产量持续下降，表观消费量保持稳定。随着春节临近，全国各地施工项目开始陆续停工放假，同时贸易商和施工单位冬储渐入尾声，螺纹钢需求存走弱预期，或对钢价形成拖累，然而，当前表需远好于去年同期，且宏观预期偏好，盘面情绪有所回暖。综合来看，螺纹钢2405合约价格短期或震荡运行。

趋势观点：建议以高抛低吸为主。

【棉花】

逻辑：

周二，棉花期货主力合约CF2405收盘报价15955元/吨，较前一交易日结算价下跌20元/吨，跌幅0.13%。棉花现货价格稳中有涨，近期需求转好，且美棉周度签约数据表现偏好，提振棉价，但棉花新疆地区库存维持高位，抑制棉价。

持仓方面，1月23日，交易所前二十名期货公司会员持仓中，棉花2405合约多单持仓约41.17万手，空单持仓约43.78万手，多空比约为0.94，净多持仓约为-2.61万手。整体来看，需求好转带动棉价上行，但上行空间受到供应宽松的压制，预计短期内棉价或宽幅震荡运行。

趋势观点：建议以观望为主或轻仓高抛低吸。

【沥青】

逻辑：

周二，沥青期货主力合约BU2403收盘报价3726元/吨，较前一交易日结算价上涨8元/吨，涨幅0.22%。

据钢联数据显示，截至1月22日，国内沥青社会库存为52.5万吨，较前一周增加4.7万吨，增幅9.83%;企业库存为56万吨，较前一周降低1.3万吨，降幅2.27%。

当前处于沥青消费淡季，整体供需双弱，但冬储需求对沥青期价有所支撑，沥青库存由企业库向社会库转移。国际原油近期走势较为平稳，但工业品整体情绪不高，沥青短期或震荡运行。

趋势观点：建议以观望为主或轻仓高抛低吸。