PX加工费上涨空间有限 PTA或偏高位震荡为主

研报正文

盘面情况：05合约今日开6028，最高6032，最低5980，收6014，跌18或0.30%。整体上，震荡偏强。

现货市场：

PX：1月29日亚洲PX市场收盘价1041.67美元/吨CFR中国和1018.67美元/吨FOB韩国，较前一交易日+0.34美元/吨。

PTA：截稿为止，华东市场PTA现货价格回调整理，商谈参考6000附近。本周下周主港交割05平水-贴水5附近、2月下主港及仓单交割05平水到升水5、3月主港交割05贴水10-升水5附近成交及商谈。日内绝对价格弱势整理，现货基差持续偏强，刚需买盘谨慎。

PTA：周内逸盛海南1#提满负荷，福建百宏短停后重启，中泰重启，四川能投因故停车，本周PTA供应微降。隆众数据显示，截止1月25日，PTA周均开工率82.91%，环比减少0.39个百分点，同比增加7.62个百分点;周度产量135.37万吨，较前一周减少0.52万吨，同比增加29.59万吨。下周来看，逸盛新材料2#计划停车，PTA周度产量或小幅下降。

逻辑与结论：PTA加工费偏低背景下亦开始检修增加，2-3月逸盛新材料、逸盛宁波、逸盛大化等均有检修预期，关注检修兑现情况;下游看，临近春节，部分聚酯装置检修，周内聚酯供应量小幅下滑;江浙织机继续降负。

考虑，PTA延续季节性累库,PTA加工费提振空间有限。成本端看，由于近期芳烃端，乙苯、苯乙烯率先启动，市场依然保持对于芳烃格局的看好，提前布局PX多单的情绪渐浓。不过聚酯开工进入拐点，TA大幅累库逐步兑现，若需求端持续缩量，则PX累库幅度将会增大。在没有成本端驱动下，短期PX加工费上涨空间有限。PTA本周偏高位震荡。