豆粕需求淡季与外盘卖压双重影响下 偏空趋势不改

研报正文

内容提要

现货方面，美湾大豆 CNF 价 528 美元/吨(1)，巴西豆 CNF 价 453 美元/吨(1)，阿根廷豆 CNF 价为 461.57 元/吨(1.29)，张家港豆粕成交为 3400 元/吨(0)，大连豆粕成交价为 3450 元/吨(-9)。

USDA 报告即将发布，美豆价格跌势不改。巴西中西部前期高温干旱影响产量，但是随着后续降水的回升产量存在修复可能，USDA 对巴西大豆产量调整预计相对谨慎，机构预测数值分化程度较大，但是盘面主要交易 USDA 产量情况。阿根廷产区春节期间降水回升，5000-5200 万吨产量预测预计延续，整体而言南美大豆丰产预期不变，关注报告对行情的指引。

豆粕方面，随着油厂逐渐停工，豆粕库存去库明显，降至67.05万吨，本年度油厂停机时间相对较长，节后豆粕库存仍然存在一定下降空间，但是库存水平仍然相对偏高，大豆到港量偏少带来的供应担忧炒作空间有限。

春节临近，豆粕交投情绪下降，价格围绕 3000 元附近波动，年后受供应阶段性收窄影响价格存在小幅法坛可能，但是在国内节需求淡季与外盘卖压双重影响下，整体而言一季度偏空趋势不改。

风险因素

南美降水持续下降;春节补库提振盘面

1. 行情与现货价格回顾

2. 基本面情况