【期货行情】

元旦过后纯碱期货盘面涨势一度较为强劲，主力05合约区间最大涨幅超过1000元，走出超预期的行情。纯碱该轮1000点的超级行情初期受到下游企业、贸易商补库驱动，行情后期期现共振态势更为显著。

3月上旬纯碱期货盘面在高库存的压力下继续深跌，中旬05合约测试2400元整数关口支撑力度后保持震荡运行，进入下旬后盘面企稳回升，09合约突破2900元并有进一步上行的趋势。

3月中下旬玻璃生产企业等下游备货需求释放，纯碱生产企业库存有望去化，盘面企稳回升。近期纯碱盘面在光伏玻璃投产预期的支撑下走势强于玻璃。

二季度纯碱首要利多因素是春检导致的供给减量，首要利空因素是浮法玻璃利润回落带动玻璃产线集中冷修。3月下旬市场消息显示，远兴能源新增产能投产进度大幅晚于此前预期，中长期来看盘面有望保持震荡偏强运行。 

【现货行情】

现货方面，元旦过后纯碱现货价格跟随期货盘面显著调降，春节前后国内纯碱市场在2500元一线企稳回升，并在整个2月份保持升势。2月纯碱厂家轻碱主流出厂价格在2550-2700元/吨，国内纯碱厂家重碱主流终端价格在2800-2900元/吨。

3月份纯碱出厂价保持平稳，持续累库下轻碱情绪偏弱，重碱下游需求较为平稳。3月下旬青海部分纯碱生产企业出货及玻璃生产企业主动补库，市场情绪好转。3月末4月初中建材招标消息进一步带动市场情绪企稳，期货盘面快速修复贴水。

【市场分析】

3月下旬部分地区纯碱装置开始进入常规的春检环节，从历史数据看，二季度纯碱装置开工率将经历显著的下降过程，这将有利于纯碱现货价格的企稳。3月下旬市场消息显示，远兴能源新增天然碱产能2023年二季度末及三季度才能形成供给，大幅晚于此前预期，中长期来看盘面有望保持震荡偏强运行。

3月底现商贸易商及玻璃生产企业加大原材料采购力度，纯碱或跟随历史趋势于二季度出现比较客观的去库过程，如果去库顺利将对纯碱价格及利润形成较为显著的支撑。

年初以来，纯碱供需两旺，企业库存持续去化。供应方面，生产企业开工率高位运行。需求方面，普通平板玻璃价格回落后，有集中冷修的可能；疫情防控成效显著，后疫情时代轻碱下游消费有恢复性增长预期。

（来源：方正中期期货）