锌交易重心有望转向稳增长预期 锡市需求未见上行迹象

【锌观点】

截至本周三（4月6日），SMM七地锌锭库存总量为27.77万吨，较上周五（4月1日）增加4900吨，较上周一（3月28日）增加3800吨。

沪锌夜盘震荡收跌0.26%至27335元/吨，2204合约持仓减少305手至1.3万手，上期所注册仓单减少125吨至12.32万吨。

LME下跌0.74%至4264.5美元/吨，库存减少3700吨至13.04万吨。

上海0#锌对2205合约报贴水60-40元/吨左右；广东0#锌对2205合约报价贴水50-80元/吨，粤市较沪市平水；天津0#锌对2205合约报贴水80-120元/吨附近，津市较沪市贴水40元/吨。

上海成交以出口贸易商为主，但成交量较少。

整体看，锌仍处在弱现实强预期中，随着俄乌冲突转缓，交易重心有望从海外能源成本抬升转向国内稳增长预期。

二季度国内供应紧张，海外补充有限，仍相对看好国内价格重心抬升。 

【锡观点】

LME比利时库存由0增至775吨，欧洲消费疲态渐显。印尼1-3月累计出口14675吨，同比增长1.2%，印尼出口量基本维持稳定。

沪锡夜盘收跌1.27%至341420元/吨，2204持仓减少56手至1720手，上期所仓单增加339吨至2445吨。

LME下跌0.52%至43945美元/吨，LME库存增加735吨至2650吨。现货市场对2205报价，云锡升水3000-3500元/吨、云字升水2500-3000元/吨、小牌升水1500-2500元/吨。

4-5价差缩窄至1090元/吨、5-6价差缩窄至3640元/吨。

由于进口盈利过高，2季度进口锡的流入将施压于需求，而需求端2季度初受疫情影响，尚未看到上行迹象。

但考虑到目前下游原料库存较低，加之国内库存处于低位，后续随着物流逐步恢复，预计下游补库的意愿较强，锡价维持高位震荡。

（来源：光大期货）