需求侧基本盘暗淡 铝价向下拐点难言确认

4月26日，沪铝期货主力合约开盘报20600元，今日盘中最高触及21035元，最低下探20295元，截止目前，沪铝主力跌幅破2%。

外盘市场，LME铝今日开盘报3087.00美元，最高价报3138.50美元，最低价报3087.00美元，截至目前涨跌幅达0.52%。

【行情概况】

【市场消息】

央行下调外汇存款准备金率1%至8%，释放稳定汇率的信号。

4月25日SMM库存报101.6万吨，较上周四下降0.5万吨；同期钢联统计铝棒库存14.05万吨，较上周四下降0.6万吨。

2022年3月，中国出口未锻轧铝及铝材59.43万吨；1-3月累计出口162.83万吨，同比增长26.7%。

中国3月份进口未锻轧铝及铝材19.7万吨，同比减少4.6%，1-3月累计进口总量为53.3万吨，同比减少19.4%。

【机构观点】

1、国泰君安期货：铝短期承压，但目前或难言已经确认向下拐点

需求侧基本盘暗淡，叠加宏观通胀逻辑似有转势风险，成为有色大跌推手。华东疫情持续时间未知，周边区域防范犹然严峻，终端消费返场继续拖延，市场情绪再度转向悲观。而电解铝是有色板块内供应增量预期最强的品种，此轮疫情爆发后，鉴于消费“旺季”的延后，此前市场所认为的2季度供需错配引致大量去库的确定性弱化，价格探高的驱动力和高度也随之弱化。短期看，沪铝跌破21000和前低位置后，短期市场对悲观预期无法证伪，市场情绪糟糕。不过，趋势上而言，疫情尚未结束，我们仍倾向在当前时点，有色板块及铝或难言已经确认向下拐点，通胀预期是否已见顶，后续会否伴随能源价格再起，仍存不确定性。

1、中泰期货：铝技术面偏空

基本面方面，消费表现强劲，无锡仓库限装停装铁路集装箱到货，疫情下库存仍将去化，国内电解铝复产放缓，产量逐渐释放，总运行产能接近4100万吨，高于去年同期。国内供需逐渐改善，库存去化，疫情延后消费旺季到来，中短期预期向好，但美元走势强劲，人民币汇率贬值压力较大，资金避险情绪回升，铝技术面偏空。