农产品市场：生猪期价下行空间受限 豆粕远期或有压力

【鸡蛋】

周四，鸡蛋现货价格总体稳定，各地涨跌互现。期货偏强震荡，鸡蛋2209合约收跌0.06%，收于4730元/500千克；2301合约高开后，全天高位震荡，日收涨0.72%，收于4322元/500千克。卓创数据显示，昨日全国鸡蛋价格5.22元/斤，环比涨0.03元/斤。其中，宁津粉壳蛋5元/斤，黑山褐壳蛋4.9元/斤，环比持平；销区中，浦西市场褐壳蛋5.27元/斤，环比持平，广州市场褐壳蛋5.68元/斤，环比跌0.02元/斤。产区现货价格呈现稳中待涨表现，销区价格基本稳定，广州部分地区蛋价小幅回调。国庆节需求或将对短期现货价格形成提振。根据目前基本面情况来看，年底供给、成本对蛋价形成支撑，建议中长期多单谨慎持有，警惕期货价格回调风险。现货方面关注需求端变化，期货方面关注市场情绪以及资金对期货盘面的影响。

【玉米】

美麦继续上涨，俄罗斯征兵的担忧带有小麦上涨。21日普京发表电视讲话，他已签署局部动员令，并于当日启动。其强调作出先发制人对乌特别军事行动是绝对必要的，其主要目标是解放顿巴斯全境。国内玉米1月合约在战争预期的利多因素刺激下，期价震荡上行。考虑到俄、乌两国在全球谷物市场的重要地位，在战争局势没有化解前国内外谷物市场将延续偏强表现。

【生猪】

周一生猪1月合约延续震荡表现，生猪市场政策压力持续发酵，政策方向主导短期的期货端价格走势。周四国内生猪现货报价继续稳中偏强运行，河南生猪市场价格偏强运行，黑、吉猪价继续上涨并向24元/公斤靠拢，广东价格持稳，江苏偏强。交割基准地河南猪价接近24元/公斤，生猪市场二次育肥热情高涨，散户购买标猪饲养等待冬至出栏，养殖成交情况好，屠宰企业压价收购难度大，亏损严重，屠宰量下滑，猪价维持震荡偏强表现。技术上生猪1月合约关注60日均线22500整数关口的价格支撑，在生猪现货价格延续坚挺的情况下，预计生猪期价下行空间也将受限。

【豆粕】

周四，CBOT大豆冲高回落，市场缺乏有利指引因素。周度出口销售数据不及预期，美豆22/23年度大豆净销售44.64万吨，低于市场预期的50-100万吨，其中向中国销售15.35万吨。巴西大豆开始播种，气象预报显示周末有降雨，利于播种。阿根廷大豆销售放缓，后期密切关注阿根廷政策及影响农民销售信心相关消息。国内方面，豆粕大体震荡运行，市场正在构建新的区间。生猪期货价格回落，打压远期生猪利润预期，或影响二次育肥的节奏，豆粕饲料预期或不及此前预期。考虑到豆粕现货偏紧现实持续远期或有压力，正套参与11-1价差交易。豆粕价格单边操作日内为主。

【油脂】

周四，BMD棕榈油震荡走低，因预期库存将攀升。MPOB一项预计显示，到2022年末，马来西亚棕榈油库存将攀升至250万吨。GAPKI预计截至年底印尼棕榈油库存将降至500万吨。这意味着未来几个月产地将持平累库，供应过剩。国内方面，油脂期价冲高回落，菜油偏强。年底前美联储还有两次加息，俄乌问题再次紧张，国内降息周期，疫情散点发生，宏观市场多空不明。油脂差异性供需矛盾仍在加剧，价差仍有操作空间。操作上，单边震荡思路，看弱棕油价差，看好豆油价差，预计菜豆价差缩小。

（来源：光大期货）