基差&内外棉价差
现货价稳中有涨，基差震荡上行。内外棉价差倒挂现象已彻底恢复，今年维持“内强外弱”格局。
国内棉花期货市场情况
仓单数量小幅下降：一是近几个月棉花期货持续处于倒挂状态，而且6月份以来倒挂幅度扩大到500-700元/吨，加工企业申报、注册仓单积极性不高；二是部分用棉企业考虑到2023/24年度籽棉、皮棉价格大概率“高开高走”，因此逢低买入，增加原料库存；三是郑棉维持上涨行情，贸易商/期现公司基差采购难度上升。
库存
传统淡季深入，主流地区纺企纱线库存降速有所回落，纱线库存略有胀库，中小纱厂成品库存增长至15-20天，个别规模以上纺企纱线库存接近30天。纺纱利润空间压缩明显。受制于终端消费需求表现不及预期，坯布端库存压力未能得到明显释放。
投资策略建议：
1、NOAA认为厄尔尼诺形成所必须的气象条件已经存在，并且预计将在2023-2024年北半球冬季逐渐加强，美棉产量预计增长，内外棉价差逐步扩大；
2、市场对于22/23年度供应偏紧担忧仍然存在；2023/24年度新疆地区棉花种植面积下降、单产预期下调及棉花上市期或推迟、籽棉提价抢收将导致皮棉成本抬高的预期强烈；
3、纺织行业传统淡季深入，纱线库存略有胀库，中小纱厂成品库存增长至15-20天，个别规模以上纺企纱线库存接近30天；
4、棉纱及下游坯布跟涨吃力。纱线利润大幅压缩，部分低价货源及常规品种陷入亏损局面；
5、5月份服装鞋帽、针、纺织品类商品零售额同环比均增，下半年货币宽松将继续加码，释放了明确的稳增长信号，将有效提振消费和投资信心，推动国内消费缓慢复苏。
结论：短期看资金、中期看供给、长期看消费。在天气窗口无明显炒作热点的背景下，短期或存小幅回调可能，主力合约价格区间或在16300-17200范围内波动。
（来源：华安期货）
| 名称 | 最新价 | 涨跌额 | 涨跌幅 |
|---|---|---|---|
| 棉花加权 | -- | -- | -- |
| 棉花2503 | -- | -- | -- |
| 棉花2501 | -- | -- | -- |
| 棉花2411 | -- | -- | -- |
| 棉花2409 | -- | -- | -- |
| 棉花2407 | -- | -- | -- |
| 棉花2405 | -- | -- | -- |
| 品种 | 最新价 | 涨跌额 | 涨跌幅 |
|---|---|---|---|
| 苹果主力 | -- | -- | -- |
| 红枣主力 | -- | -- | -- |
| 花生主力 | -- | -- | -- |
| 棉花主力 | -- | -- | -- |
| 白糖主力 | -- | -- | -- |
| PTA主力 | -- | -- | -- |
| 甲醇主力 | -- | -- | -- |
| 动力煤主力 | -- | -- | -- |
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