外盘价格走强 带动LPG反弹

走势回顾

本周PG2309合约盘面价格小幅上涨。PDH贸易商集中采购丙烷，运费上涨叠加天气炎热运河干涸的新闻，助推LPG价格上涨。

6月19日开盘价3660元/吨，最高价3725元/吨，最低价3622元/吨，收盘价3677元/吨，结算价3673元/吨。6月21日开盘价3752元/吨，最高价3779元/吨，最低价3738元/吨，收盘价3758元/吨，结算价3762元/吨。

指标与观点

原油：本周原油价格受宏观消息影响较大，先上升后回落。国内利好政策提振原油价格，但对美联储加息的预期仍然存在，对原油价格仍有扰动。俄罗斯突发内战，两国元首于24号达成和平协议，后续关注这一事件对原油价格带来的影响。

供应：截至6月21日，山东独立炼厂常减压产能利用率为64.28%，较上周涨1.1%，开工率稳定，与同期相差不大。截至2023年6月22日，预计液化气商品量总量为51.61万吨左右，周环比增0.79%，产量依旧稳定增加。

库存：截至6月21日，中国液化气港口样本库存量为270.58万吨，较上周减少2.24%。本周国内港口到船下降，北方到船较多，下游采购量增加，码头压力缓解，出现降库趋势。国内整体库位波动不明显，其中华中地区下游采购量多，库位水平有下降，华东、华南地区受进口价格影响以及炼厂供应增加，库存有上升。其他地区库位波动幅度有限，整体维持较低库存水平。

下游：气温升高，LPG燃烧需求进入传统淡季。本周化工需求方面，下游开工率环比皆有显著提升。本周烷基化开工率为47.23%，环比提升0.62个百分点，山东地区MTBE开工率为61.03%，较上周涨2.42个百分点。PDH利润稳定修复，开工率维持在八成左右，周均开工率为79.06%。

主要观点

本周原油价格受宏观消息扰动较大，先涨后跌。美国七月加息预期仍存，鲍威尔在讲话中提到美联储年内或再加息两次。俄罗斯发生内战，当地时间24号上午，俄罗斯总统普京和白俄罗斯总统卢卡申科同意采取联合行动，双方达成协议，停止在俄罗斯领土上发生流血事件。但本周液化气小作文频出，受原油价格影响较小。供需方面，中东装置修复完成，七月发船量减少，叠加干旱天气导致的运河干涸，运费上涨，海外供应收紧。港口到船量有所下降，但由于需求较弱，港口库存始终高企，并未消化。当前，气温升高，LPG燃烧需求进入淡季，市场购销氛围平淡，燃烧需求一般。化工需求方面，PDH装置利润平稳修复，开工率稳定在八成左右，贸易商集中采购丙烷，推涨液化气价格。下游烷基化油装置和MTBE装置开工率仍有上涨，对LPG价格有一定支撑。短期来看，化工需求虽然强势，但液化气价格缺少强有力驱动，端午节内，国内发生液化气爆炸事件，之后对液化气的严格检查可能会利空需求。

本周策略

短期PG09低位震荡对待，运行区间参考3500-3900。

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