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11月2日期市早报:PTA装置检修增加 乙二醇下游采购情况略显好转

发布时间:2023-11-2 10:09:14 作者:糖沫沫 来源:中财期货
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今日商品氛围走弱,整体买盘谨慎,宁波装置检修,贸易刚需补货犹存,日内现货基差及价格继续窄幅收涨。11月主港交割成交01升水30-40,现货实盘偏清淡。综合来看,近期装置检修增加,需求端由下而上的弱预期仍将制约市场。目前加工费持续增高,关注收窄机会,预计价格盘整。

新上市品种篇

碳酸锂:2401收于154000元/吨,涨幅0.16%,电池级碳酸锂均价16.4(-0.1)万元/吨,工业级碳酸锂均价15.5(-0.1)万元/吨,电池级氢氧化锂(粗颗粒)15.15(-0.1)万元/吨,工业级氢氧化锂14.15(-0.1)万元/吨,锂辉石精矿(5.5%-6%,CIF)2100(-10)美元/吨,锂云母(2.0%-2.5%)4375(0)元/吨,磷锂石(6%-7%)17850(0)元/吨,核心逻辑:需求端:近期新能源汽车产销不佳有所改善,锂电池需求回升,电池厂仍消耗自身库存为主,对正极材料采购量未有明显回升,磷酸铁锂、三元材料企业产量继续下滑,对碳酸锂需求仍较萎靡,后续新能源汽车、3C数码进入旺季,需求整体有边际改善预期。供给端:近期外采碳酸锂企业成本倒挂,减产停产或转为代加工,叠加近期盐湖开始进入生产淡季,碳酸锂产量维持偏低水平,厂家库存变动幅度不大,碳酸锂格局由宽松转为紧平衡,短期产量仍有下降趋势,中长期来看碳酸锂有较多新上项目,目前大部分还未落地。 总体来看,碳酸锂中长期来看需求增量难以和供给增量相匹配,短期紧平衡格局或将持续,近期市场博弈较为激烈,低位震荡为主。

PX:11月1日,PX2405收盘价为8596元/吨(-14),现货商谈价格为1030美元/吨,折合人民币7536元/吨,基差为-1060,PXN价差为382美元/吨。
今日PX价格小幅上涨,主要原因是美国汽油季节性淡季,MX产PX利润回升,亚洲PX企业进一步提升开工负荷,而且下游PTA有新装置投产以及部分装置取消检修,PX受低估值以及终端补库影响,PX价格震荡。

贵金属:美联储11月FOMC会议维持利率不变,但鲍威尔表示目前降息不在考虑范围内,政策声明为进一步升息留下空间,黄金短期或有所回调,但避险情绪当下也有支撑。关注本周公布的非农就业报告。考虑到美国工资通胀继续松动,薪资增速大方向仍是下行,通胀延续回落趋势,因此长线仍然看多黄金,可逢低布局操作,谨慎操作,注意止盈止损。

有色篇 

:11月1日SMM 1#电解铜均价67650元(-50),A00铝均价19140元(60);LME铜库存174400(-1.18%)吨,铝库存472700(-0.43%)吨;投资建议:据mysteel, 进口到货补充市场,加之下游消费一般,现货升水高位回调,但目前上海地区库存低位运行,待后续市场消化完毕,升水或将继续维持坚挺。基本面,国务院等部门发布一揽子稳经济措施,为对冲经济货币财政政策双发力,加大基建投资力度,加大对房地产支持力度,发力消费端政策。中期看国内需求回归,且整体库存偏低,对价格形成支撑。矿端干扰缓解,目前铜矿TC 86.0美元/吨,央行降息降准提振经济,存量房贷利率下调,一线城市认房不认贷,关注近期更多实质性政策发布,美指高位及地缘冲突,避险情绪仍存,操作上建议谨慎做多。

:11月1日SMM 0#锌锭均价21070元(-160),1#均价16275(-25);LME锌库存82700(-2.16%)吨,铅库存128350(+0.55%)吨;行业动态:Nyrstar公司发布通知,由于金属价格下跌和生产成本上升,将于11月30日关闭田纳西州的两个锌矿,即戈登斯维尔和坎伯兰,并表示这些矿场将“暂时停止生产”,并发生裁员。投资建议:据mysteel,昨日上海市场升贴水上涨30元/吨,天津市场升贴水上涨40元/吨,佛山市场升贴水上涨20元/吨。昨日锌价下跌,市场成交一般。基本面,国内锌供给端处于相对高位,LME库存高位回落,国内锌锭社会库存处于近五年低位。中期来看,政府加大经济刺激力度,基建向好,加大支持房地产政策,多政策支持刚需购房,加码消费端政策,上周锌锭社会小幅下降,央行降息降准提振经济,存量房贷利率下调,一线城市认房不认贷,关注近期更多实质性政策发布,美指高位及地缘冲突,避险情绪仍存,操作上建议谨慎做多。

铝:期货端,11月1日,沪铝2312平开窄幅收涨,报收于19235(+20)元/吨,较前一交易日涨0.1%,成交量13.1万手(-55711),持仓量21万手(+588)。现货端,11月1日,佛山均价19170(+90)元/吨,低价接货积极,成交较好;华东均价19140(+60)元/吨,持续累库,成交有限;中原均价18980(+90)元/吨,贴水幅度仍较大,部分盘面做卖出套保,成交氛围好转。主要消费地铝棒加工费盘整,刚需采购为主。重要数据:1、Wind数据,10月30日,铝锭社会库存65.5万吨,较10月26日升3.3万吨;2、Wind数据,10月30日,铝棒社库12.89万吨,较10月26日下降0.6万吨。
观点逻辑:中国增发国债万亿,市场预计年末政策仍会持续,市场信心有所上升;电解铝在产产能处于高位,云南电解铝厂枯水期预计将压减15-20%负荷,供应预减对于铝价有一定支撑;社库累库较为明显,绝对低位不再;消费端即将进入消费淡季,需求恐有下滑可能;而成本端重心有所上移,但仍处于低位,高铝价抑制消费,限制沪铝价格上行空间。预计沪铝区间震荡,震荡区间18000-20000元/吨。

氧化铝:期货端,11月1日,氧化铝2312低开重心小幅下移,开盘于3039元/吨,最高至3048元/吨,收于3030(-16)元/吨,较前一日跌0.53%,成交量28067手(-19522),持仓量19807手(-2803)。现货端,11月1日,氧化铝以稳为主,山东、广西、河南、山西、新疆氧化铝均价较昨日持平,分别为2980元/吨、3025元/吨、3010元/吨、3025元/吨、3375元/吨,贵州氧化铝均价涨5元/吨至3020元/吨。云南商讨枯水期减产事宜,若落地,氧化铝需求将有所下降。而矿源和环保问题仍存,部分氧化铝厂仍存有检修情况,重庆某氧化铝厂部分恢复生产,贵州某氧化铝厂设备问题停产检修10天,多空因素交织。重要数据:Wind数据,10月26日,氧化铝港口库存18.45万吨,较10月19日升3.1万吨;
观点逻辑:云南电解铝企业接近满产运行,全国电解铝开工率处于高位,云南枯水期有可能压产15-20%,若实施,届时氧化铝需求将有所回落,对于盘面价格有所压制;烧碱、能源价格近期有所回落,仍处于高位震荡,氧化铝厂利润有所回升;广西、山东氧化铝厂检修逐步恢复,但由于矿源及环保政策影响,氧化铝厂稳定生产受到影响,后续供应或仍有起伏,现货流通紧张局面仍在持续,多空交织,供应改善恐不会一蹴而就,短中期氧化铝仍偏强震荡。关注低多机会,震荡区间2900-3200元/吨。

 :昨日早盘期价下跌,纷纷创下近期新低。基本面没有变化,四季度供给过剩题材正在发酵。宏观面上压力较大,近期关于金融领域的整顿将成为未来一段时间内的重心。同时在货币政策没有出现新的刺激政策之前,市场资金面压力较大。短期期价继续看空。

煤焦钢篇

钢铁:20mm三级螺纹钢全国均价3891/吨(+13);4.75mmQ235热卷全国均价3888/吨(+9),唐山普方坯3510/吨(+10)。我们认为:近期利好消息频传,包括1万亿新增国债、一线城市购房政策松口等,主要是利好地产及基建行业的资金端(投资支持及销售回款),对于四季度乃至明年一季度的赶工支持、新项目上马有实质性支撑,同时利多实物用钢量。制造业已初步显现旺季特征,11月的排产计划远高于往年,出口销售也维持了健康增长。钢厂铁水下调速度偏缓但去库表现不错,供给过剩的压力有所减缓。总的来说,利多因素增强,市场信心有所增强,今年冬储有望超越去年。策略来看,短期偏强为主,前高处仍有一定压力,卷螺差扩大仍需观望。

铁矿:日照港61.5%PB澳粉车板价965元/湿吨(折盘面1038元/吨),日照港BRBF62.5%(折盘面)1010元/吨
(+12)。我们认为:进口量略有减弱后,铁矿定价主动权开始逐渐专向中国。下游需求韧性十足且后续潜力和市场信心逐渐转强,因此短期钢厂铁水产量可能继续下滑可能性不大,目前的产量暂时不会形成规模性累库效应(港口库存及钢厂库存动能都偏低)。强韧性支撑下,铁矿挺价意愿坚挺,110美元/吨左右支撑力度强大。以目前钢厂的即期现货利润而言,只要不降铁水,铁矿石有望在冬季限产来临前维持强走势。策略来看,偏强为主,注意1000点附近的政策压力。风险提示:期货限仓已经颁布,谨防政策打压。

煤焦:进口澳大利亚景峰焦煤CFR价格维持364.5美元/吨,美国产主焦煤CFR价格维持310美元/吨,加拿大产主焦煤CFR价格维持300美元/吨。俄罗斯K4主焦煤价维持1890元/吨。沙河驿低硫主焦场地自提价维持2160元/吨,满都拉口岸主焦煤提货价维持1480元/吨。 国内方面,介休S1.3主焦煤出厂现汇价维持2000元/吨。本周煤矿焦煤库存198.95万吨,较上周减少3.17%。本周110家样本洗煤厂开工率72.27%,较上周降2.44%;日均产量60.80万吨,降2.48万吨;原煤库存259.68万吨,增3.07万吨;精煤库存131.20万吨,增14.31万吨。今日孝义至日照汽运价格维持218元/吨,海运煤炭运价指数OCFI报收578.86点,环比下调0.31%。
焦炭方面,青岛港、日照港准一级冶金焦贸易出库价维持2270元/吨,外贸价格维持322美元/吨。基本面依旧偏弱,现货继续承压。
11月1日,双焦期货继续高位震荡。焦煤主力合约收于1814.5,焦炭主力合约收于2441。单边可继续适当空配,套利做多炭煤比。

玻璃:2401收于1625(-14)元/吨,涨幅-0.85%,持仓量871320(-12694),现货方面,沙河迎新暂无报价,河北长城1947(0),河北望美1927(-26)元/吨,湖北地区5mm白玻1950(0)元/吨。华北市场成交灵活,交投一般;华东市场主流报价走稳,交投一般;华中市场稳价运行,产销继续走弱;华南市场维稳,整体出货一般。成本端:纯碱供整体开工率高位,个别厂停车,供需宽松格局延续,厂家累库趋势不改,预计纯碱价格逐步松动。综合来看,供给方面,玻璃日熔量回升速度放缓,厂家库存仍处于同期中性水平,主产地库存低位,需求方面,深加工数据环比回暖,地产资金阶段性好转,后续或存在赶工预期,中长期关注后续地产终端改善,短期内供需略宽松格局持续,下游需求未见好转,短期低位震荡为主。

 能源篇

原油:11月01日,WTI原油期货收跌0.58美元,跌幅0.72%,报80.44美元。Brent原油期货收跌0.39美元,跌幅0.46%,报84.63美元。
昨日国际油价冲高回落,主要原因是美联储议息会议决定暂停加息,符合市场预期,但是美国10月就业数据显示不及预期,增加投资者对经济的担忧。EIA数据显示美国原油小幅累库,成品油去库幅度不及预期,整体数据偏利空。目前原油市场投资者情绪较为悲观,虽然低库存对油价起到支撑作用,但对油价未来的表现信心不足。
供需面欧佩克再次延长减产消息利好油价,供需偏紧格局难改,全球经济下行压力与长期高利率水平的利空扰动油价,原油面临多空交织的局面,暂无明显驱动方向。
综上,油价短期宽幅震荡。

沥青:11月1日,华东地区沥青主流价格参考3680-4020元/吨;山东地区市场价在30-3890元/吨,部分低端报价有所上涨;按需采购,低端货源成交为主。10月24日当周,隆众对81家主要沥青厂家统计,本周综合开工率为38.4%,环比增加0.7%点;国内沥青54家样本企业厂家周度出货量共47.3万吨,环比减少2万吨,与山东东明石化转产渣油后出货有限相关。根据目前的检修计划,10月24日,北海和源36万吨产能停产;28日江苏新海100万吨产能结束停产,下周华东主营炼厂间歇生产,带动产能利用率增加,开工率或将小幅提升。市场以低价货成交为主;北方存在赶工需求,其它地区仍以刚需、执行炼厂合同为主,终端需求有一定支撑。库存方面,库存低位运行。10月24日当周,国内厂家与社会库存较上周分别环比增加1.3%和下降7.6%。刚需支撑,以及北方赶工需求支撑,预期社会库存仍有下降空间。预计沥青宽幅震荡走势。

LPG:PG主力合约PG2312收盘价格在5238元/吨(+169)元/吨。大连商品交易所液化气总仓单量为3106(0)手。现货方面,华南民用5120-5350(5210,+50)元/吨,华东民用4800-5160(4990,+80)元/吨,山东民用5080-5090(5090,+50)元/吨;进口气主流:华南5150-5400(5290,+60)元/吨,浙江5200(0)元/吨,江苏(连云港)5400(+50)元/吨。基差,华南-28元/吨,华东-248元/吨,山东-148元/吨。PG12-01月差为78,呈Back结构。最低可交割品定标地为华东。
核心逻辑:成本端,国际原油价格宽幅震荡。本周供应端与上周相比变动不大,仍处高位;港口库存维持高位,炼厂库存有所减少;燃烧需求旺季,化工需求平淡。
民用需求正式进入燃烧旺季但实际表现不佳,化工需求PDH装置由于利润亏损再度扩大导致开工率下降至6成左右,关注未来装置负向传导的影响。11月CP价格出炉,丙烷610美元/吨,较上月上调10美元/吨;丁烷620美元/吨,较上月上调5美元/吨。外盘价格快速上升带动内盘价格上涨。综合来看,短期内LPG市场震荡。

燃料油:11月1日,中国舟山低硫燃料油保税船供卖方报价较LU2401结算参考价升贴水+252/吨,为4845元/吨;中国舟山高硫燃料油保税船供卖方报价较FU2401结算参考价升贴水+212元/吨,为3495元/吨。委内瑞拉制裁放松,全球重质原料紧张局面将有所缓解。从供给端来看,俄罗斯燃料出口禁令修改,委内瑞拉制裁松动,预计高硫燃料油出口量增长;中东低硫燃料油炼厂有投产预期,低硫燃料油的供应面临压力。 高硫燃料油需求无亮点,国内焦化和催化利润回落,炼厂需求或有下降。柴油裂解价差高位回落,对同属清洁能源的低硫燃料油替代性效果走弱。预计短期宽幅震荡走势,成本驱动为主,关注多沥青空高硫燃料油策略。

 化工篇

PVC:常州PVC市场价格略涨,成交一般。期货震荡整理,基差变动不大,下游挂单积极性一般,成交一般。上午5型电石料现汇库提参考5910-5970(30/20)元/吨(不含装)。点价货源:青海宜化/鲁泰/英力特-150,金昱元/宜化-140,中泰V01-130,天业V01-100。一口价鲁泰/英力特5950元/吨,中泰5970元/吨,天业5型报6000元/吨。
核心逻辑:上周PVC开工率75.7%(+0.5%),结束两连降。福建万华、陕西北元、新疆中泰等多套装置共207万吨重启,信发75万吨轮修计划延长至11月中旬,内蒙三联、沧州聚隆临时停车,供应整体呈现缓慢回升态势。库存方面,10月27日,(隆众)社库42.17万吨,环比-0.9(前值-0.5)万吨,同比高20.7%,集中在华东,华南库存偏低,终端低迷,逢低买入。10月26日,(隆众)厂库天数7.2天,环比-0.42天,同比增加50%,受成本和检修影响,供应减少,月底集中交付,下周预估7.3天。海外方面,亚洲小幅反弹,CFR东南亚+24美元,印度+10美元,上周出口新签单回落,本轮出口持续性有待观察。需求端,下游开工平稳,硬制品订单情况继续弱于软制品,大型企业库存较高,适度逢低补货为主,贸易商成交平平。成本端,内蒙、宁夏电石炉开工继续下降,产地价格企稳,市场周内持续下调,烧碱降价较多,PVC边际成本5680。综上,短期供需面无大矛盾或新增压力,亚洲市场改善,产业库存高位,未来将以减产去库,低价促销或出口为主,预计震荡。

苯乙烯:华东江阴港主流自提8920(+75)元/吨。下午江苏市场暂震荡窄盘,闻目前盘面现货商谈8920/8950;11月下8890/8920;12月下8800/8830;单位:元/吨。消息看,原料、成本、主力盘、期现货交投等均暂小幅震荡,月初现货成交气氛按需。
重要数据发布(周一):截至2023年10月30日,江苏苯乙烯港口样本库存总量:5.1万吨,较上期增0.08万吨,环比+1.59%。商品量库存在3.8万吨,较上期增0.23万吨,环比+6.44%。消息面看,抵港略强于预期,而提货仍较弱,整体补充略强于提货,库存略增。
核心逻辑:上周开工率71.2%,环比-3.2%(前值-2.6%),两连降,产量31.7(-1.4)万吨,样本产能2140万吨。华盛泰富45万吨装置10月23日停车,检修时长约20天。天津渤化45万吨装置10月21-25日因故障停车。近期个别装置计划外停车,除故障外,部分受到成本压力影响,但由于四季度检修有限,整体供应调整不多。本期产业总库存22.06万吨,环比+1.1(前值-4.2)万吨,再度回升,同比持平(前值-6%)。江苏港口库存两连降,港口到货不多,库提被厂提分流,周内到提货同步小幅上升,保持去库。工厂方面,虽然产出减少,但下游需求走弱,小幅累库。需求端,ABS停车降负较多,开工继续大幅下降,其他下游也以降负居多,综合开工下降2个百分点。外盘方面,11月美金盘小幅波动,汇率保持稳定,进出口影响较低。成本端,巴以冲突虽在持续,但范围相对可控,油价回落,纯苯尽管下游利润持续压缩,但纯苯自身仍然偏紧,加工费居高不下,苯乙烯非一体化成本9370(+120)元/吨,加工费-780(-200)。综上,过去两周需求滑坡,产业链中下游亏损压力较大,但成本坚挺,或震荡偏强。

甲醇:昨日甲醇震荡下行,MA2401合约收于2412元/吨,跌幅-0.94%。现货方面,基于12:00-16:40,太仓甲醇市场现货价格参考2420-2430。11月底纸货参考价格2430-2450,12月下旬纸货参考价格2445-2460。需求不温不火,下午江苏太仓甲醇现货市场稳中整理(单位:元/吨)。基于9:00-11:30,甲醇山东南部市场部分意向价格在2370元/吨,价格个别窄幅波动。个别企业报价2420元/吨。基于9:00-15:00,内蒙古甲醇市场主流意向价格在2060-2130元/吨,与前一交易日均价下跌5元/吨。生产企业出货为主,下游按需采购,价格弱势整理。(内蒙北线2060-2130元/吨,内蒙南线2090-2100元/吨)截止10月26日,沿海地区(江苏、浙江和华南地区)甲醇库存在103.1万吨,环比上涨2.54万吨,涨幅为2.53%,同比上涨98.65%。基本面来看,内地部分装置检修,开工率小幅下行,后期检修装置计划重启,甲醇供应压力维持高位。进口方面,近期海外甲醇装置检修降负增多,但10月份伊朗装船量增加,11月份进口量将环比提升,关注年底伊朗装置停车情况。需求端来看天津渤化MTO装置重启后,烯烃开工处于历史同期高位,但近期传闻常州富德MTO装置计划11月检修,关注实际兑现情况。传统下游开工率涨跌互现,节后下游刚需采购为主。成本端,煤炭方面主流大矿多生产稳定,但下游采购节奏放缓,煤矿销售转差,港口地区采购积极性不佳库存持续累积,随着冬季取暖旺季临近电厂日耗提升,煤价下方空间预计有限。综合来看,短期内甲醇进口压力或提升,同时需求存走弱预期,预计甲醇价格低位震荡。中长期来看,甲醇将面临国内外限气以及能源类需求增加的预期,叠加成本端支撑,因此预计甲醇或呈震荡偏强走势。

天然橡胶:11月1日,ru2401收盘报收14180元/吨,较前一交易日+0.04%,成交量25.8手,持仓量17.8万手。现货端,山东人民币混合胶报收12000-12050元/吨,涨跌0/-50。供给方面,国内外产区降雨存缓解迹象,泰国原料价格走弱但有企稳迹象。目前产量回补及出口情况有待进一步观察。后续供给端存在诸多不确定性,均可成为行情的短期引爆点。需求方面,根据第一商用车网初步掌握的数据,2023年10月份,我国重卡市场销售约7.7万辆左右,环比9月下降10%,比上年同期的4.8万辆增长60%,净增加接近3万辆。这是今年市场继2月份以来的第九个月同比增长,今年1-10月,重卡市场累计销售78.4万辆,同比上涨37%,同比累计增速扩大了2个百分点。10月份重卡销量尚可但未超预期,银十过后国内汽车行业存季节性下降的预期。库存方面,前期国外标胶订单近期部分到港,保税区库存增加。一般贸易库存跌幅收窄。总体来看,天气缓解供给增量预期显现,需求稳定缺增量推动存季节性走弱预期,多空僵持博弈下空头略显优势,后续橡胶的关注重点依旧集中于供给端。短期震荡。

PTA:期货端,11月1日TA2401合约收盘报收5882元/吨,较前一交易日-0.44%,成交量122.4万手,持仓量131.9万手。PTA现货价格收涨9至5929元/吨,现货均基差收涨2至2401+38;PX收1021.83美元/吨,PTA加工区间参考391.80元/吨;亚东、逸盛宁波4#停车,PTA开工下滑至74.56%,聚酯开工88.76%,国内涤纶长丝样本企业产销率48.6%。今日商品氛围走弱,整体买盘谨慎,宁波装置检修,贸易刚需补货犹存,日内现货基差及价格继续窄幅收涨。11月主港交割成交01升水30-40,现货实盘偏清淡。综合来看,近期装置检修增加,需求端由下而上的弱预期仍将制约市场。目前加工费持续增高,关注收窄机会,预计价格盘整。

乙二醇:期货端,11月1日eg2401合约收盘报收4117元/吨,较前一交易日+0.02%,成交量22.4万手,持仓量47.4万手。11月1日张家港乙二醇收盘价格在4047元/吨,上涨18,华南市场收盘送到价格在4100元/吨,下跌50,美金收盘价格在466美元/吨,上涨1。今日乙二醇出现窄幅整理走势,早盘开盘时,张家港现货小幅高开在4060附近价位,盘中多空僵持,波动有限,全天大部分时间内,市场围绕4040-4060区间运行,下午收盘时,现货价格商谈在4045附近,现货基差维持稳定,01-73至01-70区间运行。华南市场平稳僵持运行,下游刚需采购热情有限,实质成交维持偏低水平。4015附近商谈,现货基差来看,今日基差在01-84至01-80区间运行,华南市场走强,下游采购情况略显好转。综合来看,目前乙二醇经济效益不佳限制市场向下空间,近期基本面无明显好转,短期震荡或存在估值性修复。

聚乙烯:L2401合约收于8126元/吨,-31元/吨,成交10.3万手,持仓39.2手。现货方面,现货方面,聚乙烯价格涨跌不一,华东线性主流:8100元/吨,华东低压:8500元/吨,华东高压:9100元/吨。
重要逻辑:供应端,PE生产企业产能利用率有一定跌幅,临时停车装置较多,供应小幅减少。下周无新产能投放,主要关注宝丰40万吨新装置的投产情况。PE整体供应端偏松。库存端,库存趋势维持跌势。主因下游农膜行业维持旺季,刚需较好,市场资源持续消化;其次因为聚乙烯生产企业临时停车装置较多,产能利用率下降至 80%左右,供应小幅减少;叠加生产企业积极下调出厂价,主动去库意愿较强,所以生产企业库存维持跌势,社会样本仓库库存也小幅下跌。需求端,临近月底,终端客户采购计划多已结束,短协适量下单,观望情绪较为浓厚,需求端增幅有限,包装厂开工提升预期不佳。农膜整体开工率周环比小幅上涨。棚膜需求略有放缓,开工开工率变动不大。大蒜膜生产结束,其他地膜企业订单稀少,停工为主。综上,本周聚乙烯维持震荡。

聚丙烯:PP2401合约收于7574元/吨,-35元/吨,成交12.2万手,持仓量41.1万手。拉丝现货方面,华东市场:7650元/吨,华北市场:7550元/吨,华南市场:7650元/吨,西北市场:7410元/吨,美金市场:920美元/吨。
重要逻辑:供应端,聚丙烯供应延续缩量趋势,意外检修及计划检修企业徒增,短期利好供应端。新增扩能,宁波金发 40 万吨二线 PP 装置厂家计划 11 月中上旬;惠州力拓新材料 30 万吨聚丙烯装置计划 11 月投产。PP供应短期来看略紧。库存端,下游需求逐步转淡,现货报盘区间整理,临近月末,上游企业积极降库为主,生产企业库存环比上期下跌。中间商以及下游工厂后市看空心态浓厚,多持看空心态,贸易商库存去化幅度增加。港口10 月持续到港,成交放量不足。综合来看,库存总量下跌。需求端,下游需求硬需为主,新增订单表现偏弱。制品出口订单放缓,市场原料采买维持按需模式。塑编、BOPP 主要下游产品订单维持零星状态,原料补仓意愿偏淡。预计四季度硬需为主。塑编企业原料库存天数与上周持平;BOPP企业原料库存天数较上周增加。综上,聚丙烯整体局面震荡偏弱。

纸浆:SP2401合约收于5964元/吨,-56元/吨,持仓量26.9万手,成交17.3万。山东市场主流纸浆品牌现货含税参考价:针叶浆6200元/吨,阔叶浆5600元/吨,本色浆6500元/吨,化机浆4800元/吨。
重要逻辑:盘面连续走低,在周四就破了6000大关,跌破前期支撑位,后续或将延续下跌势能。基本面没有大的变动,上游挺价已成事实,虽然下游也在不断跟涨成品纸的报价,但原纸市场预期购买力下降,所以并不能改变盘面的颓势。目前已跳出基本面的交易,更多考虑纸浆的宏观属性。预计下周仍将在震荡下跌区间,直至有明显利好能扭转局势。供应端,进口现货市场成交重心下移,受买涨不买跌心理影响,下游入市采购积极性不高,企业出货节奏放缓,局部开始有让利动作,短期市场利好支撑匮乏;化机浆多数企业生产装置负荷稳定,目前出货走量为先。预计下周市场或大稳小调运行,关注进口浆价格变动。库存端,库存周内呈现去库的走势。青岛港库存窄幅去库,港上到港量内相对集中,港上整体呈现小幅去库的趋势。常熟港库存量呈现大幅去库的走势,出货数量较上周期明显增加,周期内累计出货接近 17 万吨。整体来看,港口库存处于年内中位水平。需求端,生活纸市场价格先稳后区间波动,不同区域表现不一,川渝地区竹浆大轴开始有走跌现象,广西区域部分纸企有上调报价现象。市场大部分区域纸企出货开始缓慢,部分纸企价格有暗降,终端加工厂集中备货期陆续结束;原料纸浆价格继续下跌趋势,对生活纸价支撑作用继续减弱,终端加工厂目前原纸库存较多,采购原纸积极性较差。目前纸企原料库存较多,终端订单一般,所以市场需求表现略欠佳。综上,纸浆整体局面震荡偏弱。

工业硅:昨日工业硅大幅下跌,Si2312合约收于13990元/吨,持仓量5.2万手,环比下降0.8万手。现货方面,华东不通氧553#硅在14300-14500元/吨,较前一日持平;通氧553#硅在15000-15200元/吨,较前一日持平;421#硅在15700-15800元/吨,较前一日下跌100元/吨。近期工业硅价格大幅下跌,主要受到北方大厂逐步复产、多晶硅价格开始下跌以及仓单集中注销压力等多重利空消息影响。基本面来看,北方大厂逐步复产,供应维持增长,西南枯水期在即,部分硅厂计划下月检修,西南硅厂减产前供应维持高位。需求端,多晶硅新增产能逐步爬坡,短期内多晶硅对工业硅需求存增长预期,不过多晶硅价格开始下跌,关注硅料新产能投产情况;有机硅终端需求难有起色,部分企业维持降负生产;再生铝厂开工持稳为主,但下游实际消费仍无好转出现。整体来看,随着北方大厂逐步复产以及西南硅厂高开工下,硅厂库存开始累积,以及多晶硅价格持续下跌,市场情绪转弱。虽然盘面已接近枯水期理论成本线,但短期内仍较难有上涨驱动。

农产品篇

油脂:周三植物油脂期货盘面震荡。棕榈油短期处于季节性增产期间,库存回升。美国农业部的10月份供需报告,美豆单产及期末库存超预期下调,供需平衡表再次变紧。市场情绪再起,支撑油脂盘面。MPOB报告虽不及市场预期,但马棕库存仍在累库阶段,马来西亚9月棕榈油库存量升至2022年10月以来的最高水平。棕榈油短期处于季节性增产期间,库存将回升。中秋国庆双节已过,预期油脂提货将稍有转弱,但四季度豆油消费进入旺季,对豆油价格存在一定支撑。

粕类:周三粕类盘面震荡。美国农业部的10月份供需报告,美豆单产及期末库存超预期下调,供需平衡表再次变紧。市场情绪再起,支撑豆粕盘面。目前国内油厂豆粕库存偏高,整体供应相对充足,下游厂商提货积极性较低,加之下游饲料企业普遍库存充足,市场成交氛围清淡。加拿大菜籽收获尾声,产量减产情况明确市场交易结束,叠加美豆上市,国内进口菜籽新增买船积极,后续国内粕类整体供给宽松。短期粕类震荡运行。

白糖:最近白糖走势震荡为主,产区暴雨对糖价构成了一定支撑但非常有限。未来糖价整体运动方向基本确定为6600-6650的区间,但过程或较为缓慢。今年广西等产地增产为大概率事件,技术上郑糖周线、月线有待脱离6600-7100的箱体。海外基本面来看印度、泰国产量预期有待更多数据的确认。ICE美糖在27美元的价位稳住了,后续没有创新高的驱动,因此郑糖向上动力不足。综上,我们预计郑糖维持震荡状态。

棉花:基本面最新更新:1)今日为储备棉销售第66个交易日,计划上市销售储备棉重量为20000.4305吨,共56捆;2) 国内市场棉花价格跌100-150元/吨,3128B新疆机采棉参考价16550-16900元/吨,市场情绪偏悲观;3)全国纯棉32s环锭纺均价24209元/吨,跌幅0.42%,厂商新单不足,库存持续累积。盘面来看,昨日开盘空头主力进场,上午10:48套现离场,随后价格小幅反弹。夜盘多头进场,但临近收盘时出现大量多平大单。短期来看,我们根据对盘面的观察,感受不到多头主力,或“领 袖”的存在,更多是群“虾兵蟹将”,顶多是趁日盘下午或夜盘成交量不大的时候进场摸个鱼,基本上打完就跑。因此,我们推断今早郑棉将继续低开,虽然下午有可能会出现反弹,但日线来看或以下跌收尾,创三连阴。

苹果:今日苹果2401合约开盘弱势下行,直逼8400元/吨,随后上行,至收盘涨99至8692元/吨,持仓增加11476手,现持仓138165手。
产地目前剩余库外货源多为后期质量稍差货源,客商采购积极性一般,部分直接发市场或者小车采购,存储商采购量比较少。市场总体行情呈现稳中偏弱迹象,到货量比较大,出货速度一般,整体销售量有所下滑。山东烟台栖霞地区晚熟富士统货80#以上3.0-3.5元/斤,中等偏下货源2.7-2.8元/斤。山西运城晚熟富士价格小幅下滑,纸加膜75#以上2.5-2.7元/斤,80#以上2.8-3.0元/斤, 
农业农村,富士苹果今日批发价8.77元/公斤,较昨日上涨0.09元/公斤。
期货上,近期10合约货逐步开始交割验货阶段,关注交割成功率变动,之前交割成本要高出目前期货盘面价格,期货01合约我们认为超跌可能,轻仓做多参与为主。

鸡蛋:现货价格整体延续偏弱,截止11月1日主产区蛋价4.30元/斤,主销区蛋价4.50元/斤,全国均价4.40元/斤左右,淘汰鸡价格6.25元/斤。近期,禽肉、蔬菜等生鲜品对蛋价边际支撑由强变弱。期货盘面近远合约调整,鸡蛋主力合约2401合约震荡为主,周三收盘4314点,跌0.35%。基本面上,现阶段在产蛋鸡存栏量不断增加,本周鸡蛋市场鸡蛋供应明显增多,鸡蛋库存位置较高。需求方面,由于市场回归常态化,需求有所转弱,虽然价格低位刺激部分贸易商进行补货,但是整体市场氛围不佳。成本端,本周饲料原料价格走弱,对于蛋价的支撑进一步减低,但同时目前鸡蛋价格跌至成本线附近,或将在一定程度上刺激养殖户淘汰部分老鸡,借此可以稍微缓解供应压力。但考虑到当前蔬菜、猪肉价格偏低,对蛋白替代作用增强,叠加库存还未清空,蛋商谨慎低库存运营,成交量相对有限。鸡蛋价格稳中略偏强或为主流盘面来看,主力合约2401合约,目前近月合约已大幅贴水,期现基差高位运行,短期或有基差修复行情,建议谨慎偏多对待。

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