内外整体宏观均向好 铜期货行情仍偏强

1月30日沪铜价格最新行情：今日盘中最高触及69210元/吨，最低下探68870元/吨；截止目前，沪铜主力现报69000元/吨，涨幅0.04%。

行业要闻：

1月30日，巴西商贸部工业品出口数据显示：2024年1月第4周，共计19个工作日，累计装出铜矿石和铜精矿9.59万吨，去年1月为7.14万吨。日均装运量为0.5万吨/日，较去年1月的0.32万吨/日增加55.62%。

路透调查数据显示，铜市2024年预计短缺2.4万吨，2025年预计短缺11.5万吨。

1月29日，伦敦金属交易所（LME）铜注册仓单119925吨；注销仓单30425吨，增加1825吨；铜库存150350吨，减少1000吨。

市场观点：

东海期货：美国财政部下调一季度借款规模预期。盘面偏强，且下游陆续节前进入放假模式，现货消费渐淡，加之进口铜补充现货资源，现货小幅贴水，后续预计仍继续承压。国内电解铜 1 月产量预计环比缩减。淡季铜社库累库，昨日主流地区铜社会库存较上周五增 0.68 万吨至 9.2 万吨。内外整体宏观均向好，盘面偏强，多单续持。

华联期货：行业方面，后期宏观关注点转向美国什么时候降息，对于今年美国降息时点及降息幅度后面存调整可能，或对铜价造成扰动。国内市场关注点仍在刺激政策，2024年GDP目标及财政刺激力度，均对铜消费以及市场预期产生较大影响。2024年一季度是经济数据真空期，但宏观政策预期较强，目前降准政策已出，市场对两会出台刺激政策预期亦较高。预计一季度铜价仍偏强运行。全年在低库存以及新能源领域消费支撑的背景下，预计2025年全球铜供应缺口将大幅增加，长期维持看好思路。操作上建议中线多单可以适当获利减仓，等回调再重新补仓买入，适当滚动操作。沪铜2404参考支撑位68000元/吨。

铜冠金源期货：宏观方面，本周四美联储将迎来今年的首轮议息会议，预计将按兵不动，但市场关心鲍威尔将针对3月份的会议释放怎样的信号，以及是否会删除暗示仍有可能加息的措辞，为将来的政策宽松路径提供铺垫，当前核心 PCE 的回落已让市场越来越相信美国正在实现软着陆。产业方面：2023 年全年我国有色冶炼和压延加工业实现营收7.56万亿，同比增长4.6%，利润总额2930.5亿元，同比增长28%。欧央行部分官员倾向于二季度开启降息，市场关心本周议息会议上鲍威尔将针对3月份的会议释放怎样的信号，是否会删除暗示仍有可能加息的措辞，为将来的政策宽松路径提供铺垫，从而推动风险偏好继续回升；与此同时，海外矿端的供应扰动并未停歇，多因素驱动下预计铜价短期将保持震荡向上的走势。

东方汇金期货；前期利好基本消化，国内社会库存延续累积姿态，不过矿端紧张情况仍在加剧，沪铜跌幅有限，震荡为主。宏观方面，海外3月降息预期在经济韧性下有所减弱，国内及时推出新政策对冲了前期的悲观预期，有利好共振但强度相对有限，接下来关注美国议息会议及国内政策动向。供需方面，最近铜精矿加工费仍然跌跌不休，目前现货TC水平已经低于冶炼厂的成本线，后续仍需关注是否会有冶炼厂因此检修。截至1月29日，SMM全国主流地区铜库存环比上周五增加0.68万吨至9.20万吨。相比上周五库存的变化，全国各地多数地区的库存都是增加的，仅上海地区微降，总库存较去年同期的26.39万吨低17.19万吨。据smm了解本周将有更多的下游进入放假状态，下游消费将进一步减弱，冶炼厂将增加发往仓库的量。因此预计本周将呈现供应增加消费减弱的状态，周度库存预计会继续增加。