钢厂补库力度明显减弱 铁矿短期区间震荡

研报正文

核心逻辑

铁矿石基本面继续边际好转，钢厂复产预期进一步兑现，上周全国247家钢厂环比回升5.51万吨，环比回升208.52万吨。

供应方面，1月份之后将逐步进入外矿发货淡季，且上半年主流矿增量非常有限，且矿石港口库存中中高品库存绝对量并不高。

但需要注意，冬奥会前后，钢厂限产政策仍有阶段收紧可能，同时，钢厂补库力度较之前明显减弱，钢厂矿石库存环比仅增加79万吨。所以价格不排除有反复可能。

操作建议：铁矿石短期以区间震荡思路对待。套利可关注5-9正套以及沽空螺矿比。

风险因素：钢材产量继续明显回升。

背景分析

现货价格：

普氏62%铁矿石指数127.3美元/吨，跌0.95美元/吨；青岛港PB61.5%粉矿报825元/吨，持平。

库存情况：

Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为15605.10，环比降20.55；日均疏港量317.65增23.59。

分量方面，澳矿7227.58增57.71，巴西矿5544.52降44.66，贸易矿9185.80降57.5，球团419.14增6.86，精粉1087.40降64.02，块矿2244.02降35.28，粗粉11854.54增71.89；在港船舶数161条增2条。（单位：万吨）。

下游情况：

Mysteel调研247家钢厂高炉开工率74.20%，环比上周增加3.19%，同比去年下降16.01%；高炉炼铁产能利用率77.89%，环比增加2.10%，同比下降14.26%；钢厂盈利率83.12%，环比下降3.03%，同比下降6.49%；日均铁水产量208.52万吨，环比增加5.51万吨，同比下降36.76万吨。