港存降幅收窄 宏观情绪支撑铁矿走强

研报正文

一、市场行情

二、多空分析

利多：

1、地产与基建等终端需求预期支撑。

2、冬奥会结束后短期钢厂生产有所复苏，且两会限产不及预期。

3、油价及欧洲钢材强势。

利空：

1、港口库存绝对水平高于历年同期水平。

2、管理层政策风险加大。

主要逻辑：矿价受预期支配，市场情绪乐观。

风险点：

1、海外发运不及预期。

2、钢厂限产政策变化

三、基本观点

基本面：3日港口现货成交94万吨，环比上涨19.3%（其中TOP2贸易商港口现货成交量为29万吨，环比下降14.7%），本周平均每日成交94万吨，环比上涨22.6%；中性。

基差：日照港PB粉现货971，折合盘面1044.7，05合约基差247.2；日照港超特粉现货价格619，折合盘面821.4，05合约基差23.9，盘面贴水；偏多。

库存：港口库存15854.52万吨，环比增加86.95万吨；偏空。

盘面：20日均线走平，收盘价收于20日均线之上；偏多。

主力持仓：主力净多，空翻多；偏多。

结论：

本周巴西发货量明显回升，澳洲发货量基本维持，北方港口到港量明显回落，高炉、烧结复产，部分钢厂开始陆续补库生产，钢厂提货需求明显增加，港口疏港继续回升，由于压港船只增量补充，港存降幅收窄。

受宏观情绪影响盘面持续走强，但弱现实强预期下不应过分看涨矿价。