供需双弱现实不改 不锈钢高位区间运行

研报正文

信息分析

（1）最新不锈钢期货库存61374吨，较前一日下降2075吨，仓单注册量较多，期货库存仍持续处于较高位置，但自4月初以来库存正连续下降。

（2）现货方面，SMM消息，无锡地区现货对10点30分2206合约升水970元/吨-升水1270元/吨；佛山地区现货对10点30分2206合约升水970元/吨-升水1270元/吨。

此前受疫情影响的无锡和佛山已持续恢复一段时间，但近日来无锡江阴地区突发疫情，市场运输短期再度受限。

行情监测

逻辑

供应端，不锈钢少量减产，但4月产量预计仍处高位；需求端，疫情影响稍有缓和，但需求依旧未见明显释放；库存连续多周超季节性累积。

整体来看，原料价格短期难跌，钢厂挺价意愿不减，价格底部存在较强支撑，但供需双弱现实不改，尤其是需求疲弱导致连续累库现实，短期不锈钢价或仍以较高位区间运行为主。

中长期来看，供应增长确定性相对较高，若需求迟迟未见明显恢复或恢复不及预期，将致使不锈钢价运行重心有所下移。

操作建议：区间操作。

风险因素：新增产能投放超预期，需求不及预期。