钢厂盈利率大幅改善 铁矿石呈震荡偏强走势

研报正文

1、基本面：8日港口现货成交95.1万吨，环比下降13.5%，本周平均每日成交95.1万吨，环比上涨18.1%。本周澳洲发货量基本维持，巴西发货量明显回落，到港量明显回升。

疏港量随着钢厂复产小幅增多，但到港增量较多，在港船只逐渐靠泊卸货，港口库存进一步积累。新一期铁水产量止跌回升，钢厂盈利率环比大幅改善，生产积极性有所提高，部分钢厂短期有补库需求。

2、基差：日照港PB粉现货787，折合盘面842.5，09合约基差46；日照港金布巴粉现货750，折合盘面829，09合约基差32.5，盘面贴水。

3、库存：港口库存13703.98万吨，环比增加138.19万吨。

4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上。

5、主力持仓：主力净多，空翻多。

6、预期：下游钢材去库良好，但近期国内疫情再度反复，终端需求规模性好转仍需关注金九银十。旺季需求前置，宏观氛围回暖，黑色产业链迎来修复。

但仍旧是原料端强于成材端，钢厂利润的反弹还需要等待终端配合，关注后市铁水产量恢复的持续性。铁矿石主力切换至01合约，累库周期下建议谨慎做多。

I2301：短期关注760阻力位

利多：

1、稳经济下地产与基建等终端需求预期支撑。

2、钢厂盈利率改善，生产积极性提高，铁水产量见底回升。

利空：

1、各地高温降雨交替，终端需求处于传统淡季。

2、国内疫情仍有扰动。

3、关注后市行政性减产会否加码。

4、港口处于新一轮累库周期

当前主要逻辑：

终端需求尚未落地，市场反复考验预期。

主要风险点：

1、海外发运不及预期。

2、国内疫情发展。