高炉开工率有所回升 铁矿石需求有望改善

研报正文

市场分析：随着成材供需的好转，前期悲观预期下经济衰退逻辑在盘面中不再是最强因素，铁矿近月合约强势反弹至800附近后小幅震荡，短期价格中枢的移动，需要成材价格进一步突破带动。

供应方面：Mysteel8月8日数据统计新口径全球发运3122万吨，环比下降112万吨，其中澳洲发运1906万吨，环比增加155万吨；巴西发运706万吨，环比下降197万吨；非主流矿发运511万吨，环比下降70万吨。

消费方面：上周Mysteel统计247家钢厂日均铁水产量218.67万吨，环比增加4.36万吨，进口矿日耗265.38万吨，环比增加3.68万吨。

库存方面：上周Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为13886万吨，环比增加182万吨；日均疏港量283万吨，环比增加13万吨；在港船舶数81艘环比增加7艘。铁元素总库存14547.92万吨，环比增加131.99万吨。

近期铁矿周度全球发运量攀升至3100万吨左右，8月8日统计的到港量攀升至2421万吨左右。成材库存持续去化，全口径铁元素库存环比微增。

上周产销存数据显示：五大材产量大致持平，库存维持去库格局，表需下降。目前成材降库主要因素是低产量，需求尚未发。

另一方面，由于前期的悲观预期，钢厂维持低库存运行，若未来氛围好转，钢厂内部库存随着整体氛围回暖也会有一定增量。

策略摘要：上周国内钢厂日均铁水产量环比略微上升，港口库存有所回升，成材库存维持去库态势，铁元素总库存微增。目前低产量是成材库存去化主因，随着成材利润逐步修复，高炉开工率有所回升，叠加前期悲观因素下，钢厂维持低库存运行，未来若成材需求恢复，铁矿需求有望改善。

风险：重点关注政策对市场的干预，疫情发展，俄乌局势，海运费上涨风险等。