主力持仓
据统计,铁矿石期货主力持仓呈现多减空增局面。
策略提示
关注反弹受阻后高位做空机会。
后市展望
目前来看,矿价运行逻辑重回自身基本面,终端消耗升至相对高位,给予矿价支撑,但钢厂利润在收缩,负反馈预期再现,利好效应不强,相反矿石供应预期回升,且增量显著,继而使得矿石基本面转弱,矿价上行驱动不强。
背景分析
国内到货环比回落,而矿商发运也在减量,短期矿石供应迎来收缩,但难持续减量,按船期推算未来两周到货或将回升,且后续矿商发运将季节性增加,叠加内矿供应恢复,矿石供应延续回升态势。
研报正文
【铁矿石】
矿石供需格局有所变化,港库继续增加,但增幅显著放缓。
钢厂复产积极,矿石终端消耗连续回升,样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比分别增7.11万吨、9.15万吨,连续四周增加,且已升至相对高位,矿石需求如期改善,但钢价下行后钢厂利润收缩,需求利好效应也在趋弱,且需谨防压减政策冲击。
与此同时,国内到货环比回落,而矿商发运也在减量,短期矿石供应迎来收缩,但难持续减量,按船期推算未来两周到货或将回升,且后续矿商发运将季节性增加,叠加内矿供应恢复,矿石供应延续回升态势。
目前来看,矿价运行逻辑重回自身基本面,终端消耗升至相对高位,给予矿价支撑,但钢厂利润在收缩,负反馈预期再现,利好效应不强,相反矿石供应预期回升,且增量显著,继而使得矿石基本面转弱,矿价上行驱动不强,关注反弹受阻后高位做空机会。
【螺纹钢】
螺纹呈现出供需双增局面,建筑钢厂继续提产,周产量环比增12.30万吨,已连续四周增加,整体增幅显著,库存降幅也在收窄,显示供应端利好效应在趋弱,关注后续产量回升情况。
与此同时,螺纹需求有所回升,周度表需环比增21.76万吨,但仍处于同期低位,且终端采购量并未放量,依然表现为回落态势,需求改善持续性有待跟踪,相对利好是旺季需求改善预期。
目前来看,螺纹供需格局变化不大,供应如期回升,而需求也在改善,但两者依然处于同期低位,供需双弱格局下预计钢价延续震荡运行,未来基本面破局须待需求改善,否则钢价仍会承压走弱。
操作上建议区间震荡思路,稳健投资者可重点关注2301/2305正套策略。