下游亏损加深+订单有限 短纤弱势震荡行情

研报正文

【行情复盘】

期货市场：周二，短纤震荡。PF12收于7152，涨126元/吨，涨幅1.79%。

现货市场：价格持稳。工厂产销106.27%（31.78%），终端集中刚需补货，产销阶段性放量，江苏现货价7750（-0）元/吨。

【重要资讯】

（1）成本端，成本震荡。供应支撑、宏观压制，原油震荡；PTA需求偏弱对价格有压制，绝对价格跟随成本波动；乙二醇供需面偏松，价格相对偏弱。

（2）供应端，部分装置重启，开工回升。三房巷10月8日负荷回升至9成，仪征化纤10月11日负荷回升，新凤鸣中磊20万吨10月11日减产。截至10月14日，直纺涤短开工率78.4%（+2.40%）。

（3）需求端，下游亏损加深、库存高企、订单有限，压制对短纤的需求。截至10月14日，涤纱开机率为67%（+2.0%），节后开工回升，但是在亏损压力下，继续上行空间有限。涤纱厂原料库7.5（-0.6）天，以消耗原料为主，导致库存下降，由于订单有限，企业库存高企生产亏损，纱厂对短纤谨慎刚需补货为主。纯涤纱成品库存27.5天（+2.2天），下游需求不佳，成品继续累库。

（4）库存端，工厂库存13.3天（+0.6天），开工回升，需求偏弱，工厂库存继续增加。

【套利策略】

短纤月间维持back结构，短纤12/01价差预计震荡偏强，建议偏多思路对待。

【交易策略】

短纤装置重启供应回升，下游刚需持稳为主，供需转松对价格形成压制，同时成本偏弱，短纤跟随偏弱震荡，区间6750~7800元/吨。操作上跟随成本波段操作。关注，成本走势和装置动态。