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PTA供需结构环比改善 乙二醇较前期表现偏强

发布时间:2023-02-23 15:45:42 作者:宝城期货 来源:宝城期货

行情复盘

2月22日,PTA期货主力合约收涨0.83%至5602元/吨。

主力持仓

据统计PTA期货主力持仓呈现多空双增局面。

背景分析

供需结构来看,近期PTA装置开工率维持稳定,而中长期随着新装置的逐步投放,供应端压力较大。需求端聚酯各品种利润较前期有所修复,但库存环比回升,同时库存绝对量同比依然处于高位状态。

后市展望

而织造市场的逐步复苏使得未来聚酯环节存在向好预期,但在当下聚酯环节库存压力未有明显改善前,预计短期聚酯开工回升空间较为有限。

研报正文

PTA

今日PTA主力合约PTA2305最终收盘于5602元/吨,较上一交易日收盘价上涨12元/吨,整体变化幅度为0.21%。基差来看,本周主港现货基差参考2305合约升水10自提。

上游来看,近期市场对于全球经济增长放缓的担忧仍存,油价呈现弱势运行。PX方面,近期国内PX产量及开工均有提升,同时新装置广东石化将在后续提升产量,预计未来PXN价差或将收缩,PX在成本端的支撑作用或将减弱。昨日PX价格较上一交易日上涨12美元/吨,收于1021美元/吨CFR中国。折算PTA现货加工费约为254元/吨,盘面加工利润为284元/吨。下游来看,近期江浙地区聚酯市场报价稳中有涨,聚酯产销有所放量。

具体来看,昨日涤纶长丝产销为120%,涤纶短纤产销为221%。供需结构来看,近期PTA装置开工率维持稳定,而中长期随着新装置的逐步投放,供应端压力较大。需求端聚酯各品种利润较前期有所修复,但库存环比回升,同时库存绝对量同比依然处于高位状态。终端织造开机率持续回升,外贸订单批量下达,织造市场活跃度环比有所提升。而织造市场的逐步复苏使得未来聚酯环节存在向好预期,但在当下聚酯环节库存压力未有明显改善前,预计短期聚酯开工回升空间较为有限。

整体来看,短期油价宽幅震荡,而PX供应逐步回升,中长期趋于宽松下或将使得成本端的支撑作用有所减弱。而PTA自身供需结构环比改善,未来价格走势在跟随成本端运行同时或将强于PX。

乙二醇

今日乙二醇主力合约2305最后收盘于4282元/吨,较上一交易日收盘价下跌22元/吨,整体变化幅度为0.51%。基差来看,本周现货贴水05合约80-85。

供应端来看,近期乙二醇装置检修增多,开工率有所下降。同时5月卫星石化、恒力石化、浙石化等装置均计划转产EO,远端供应存在缩量预期。

进口方面,短期进口到港量维持中性,港口库存或将持稳。需求端聚酯各品种利润较前期有所修复,但库存环比回升,同时库存绝对量同比依然处于高位状态。终端织造开机率持续回升,外贸订单批量下达,织造市场活跃度环比有所提升。而织造市场的逐步复苏使得未来聚酯环节存在向好预期,但在当下聚酯环节库存压力未有明显改善前,预计短期聚酯开工回升空间较为有限。

综合来看,近期乙二醇供应有所下降,同时未来供应端存在缩量预期,而需求端整体表现逐步转好,乙二醇供需结构开始转强,预计未来乙二醇价格走势或较前期表现偏强。

1、产业动态

PTA:中泰石化120万吨装置计划2月底前后重启。

2、产业链概况

PTA供需结构环比改善 乙二醇较前期表现偏强

PTA供需结构环比改善 乙二醇较前期表现偏强

PTA供需结构环比改善 乙二醇较前期表现偏强

PTA供需结构环比改善 乙二醇较前期表现偏强

PTA供需结构环比改善 乙二醇较前期表现偏强

PTA供需结构环比改善 乙二醇较前期表现偏强

PTA供需结构环比改善 乙二醇较前期表现偏强

PTA供需结构环比改善 乙二醇较前期表现偏强

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