伦锌上周库存环比小幅减少 现货升水转为贴水

研报正文

【锌】

隔夜伦锌小幅低开后回落收中阴线。沪锌小晚间低位弱势震荡收小十字阴线。

基本面方面，伦锌上周库存环比小幅减少，但现货升水转为贴水，欧洲冶炼厂逐渐复产。

4月锌产量高于预期，目前国内外加工费维稳，仍处于相对高位，国内锌企业利润尚可，且云南地区复产压力较大。

下游终端需求继续疲软，基建投资增速环比下滑，房地产市场继续疲弱，镀锌开工率小幅回升，但锌合金开工率继续回落。

预计国内供需面宽松预期下，中期偏弱格局延续。

【铅】

隔夜伦铅小幅低开后回落收下影线的阴线。沪铅晚间小幅高开后回落收中阴线。

国内外加工费维稳，矿端供应维持偏紧态势。上周原生铅供应维持稳定，成品库存累积。

再生铅开工率维持不变，不过废电瓶价格攀升，再生铅冶炼厂利润转负。下游消费淡季蓄电池继续疲软态势。

目前原生铅和再生铅价差维持高位，下游倾向于采购再生铅。

预计淡季需求压制下，铅价继续弱势震荡走势。