资金流向
9月6日收盘,沪锌期货资金整体流入3041.70万元。
持仓量变化
9月6日收盘,沪锌期货主力持仓量:-65手至105906手。
后市展望
压铸锌合金行业的传统淡季将结束,开工率或环比上涨;氧化锌企业的订单相对稳定,且原料库存水平不低,难有需求增量。
背景分析
国产矿和进口矿加工费持续回归,锌精矿供需延续紧平衡,尽管冶炼利润向好,但精炼锌企业的密集检修将延续至10月,故9月产量多维稳。
研报正文
【锌】
上一交易日,上海市场0#锌主流报价对沪锌2310合约报升水290-310元/吨;广东市场0#锌主流报价对沪锌2310合约报升水140-150元/吨;天津市场0#锌主流报价对沪锌2310合约报升水180-250元/吨。
国产矿和进口矿加工费持续回归,锌精矿供需延续紧平衡,尽管冶炼利润向好,但精炼锌企业的密集检修将延续至10月,故9月产量多维稳。
近期,重磅政策频繁发力,加之金九银十将至,消费方面存在环比改善的可能。细分来看,镀锌企业的排产计划稳中有增,价格的回落会刺激部分集中采购需求;压铸锌合金行业的传统淡季将结束,开工率或环比上涨;氧化锌企业的订单相对稳定,且原料库存水平不低,难有需求增量。考虑到在传统淡季时,精炼锌社会库存未出现累库,短期内出现累库的可能性不大。上周,锌锭社会库存增加1.01万吨。
宏观情绪改善,短期内库存维持低位,且易降难增,但远期供应存在压力,预计锌价上行空间有限。
策略方面:建议谨慎追涨。
【铅】
上一交易日,上海市场电解铅主流报价对2309合约报贴水80-0元/吨,再生铅对SMM1#铅贴水300-150元/吨。
新增检修与检修复产并存,料原生铅产量变动不大,部分再生铅企业检修恢复,但废料供应仍偏紧,料再生精铅产量增加有限;铅价大涨,铅蓄电池企业接货情绪普遍不高,加之经销商成品库存偏高,采购需求出现明显抑制表现。上周,铅锭社会库存增加1000吨。
基本面未有明显改善迹象,沪铅上涨多为资金面推动,当前位置不建议追涨,待情绪消退后择机沽空的胜率更大。
策略方面:建议等待沽空。