短纤基本面矛盾不大 乙二醇需求端聚酯提负预期偏好

研报正文

【短纤】

上一交易日，江浙直纺涤短早盘报价大多维稳，个别下调150，半光1.4D 主流商谈7300-7550元/吨出厂或短送，下游按需采购。直纺涤短产销偏弱，平均40%。

装置方面，节后逐步复工。需求端，纯涤纱及涤棉纱维稳，负荷继续提升，库存维持。总体来看，短纤基本面矛盾不大，估值低位有支撑，单边跟随原料为主，利润有修复空间。

【乙二醇】

上一交易日，乙二醇价格重心高位回落，基差逐步走弱，尤其是3下货源。夜盘MEG内盘重心震荡上行，基差变化不大，本周现货商谈在05合约贴水12-15元/吨左右，3下期货基差在05合约升水20元/吨附近。

上午，乙二醇盘面高位震荡，基差小幅回落，本周现货商谈至05合约贴水14-16元/吨附近，下周现货商谈至05合约贴水10元/吨至平水附近，3下成交至05合约升水12-15元/吨附近;下午，受华东个别装置PE转产EG影响，乙二醇盘面明显回落，近端现货基差有所回升，远月基差走弱明显，下周现货成交至05合约贴水3-6元/吨附近，3下在05合约升水8-10元/吨附近成交。

内外盘成交商谈区间分别在4623-4710元/吨、545-551美元/吨。装置方面，新疆一套40万吨/年的合成气制乙二醇装置计划于3月底前后重启。需求端，聚酯开工83.2%，终端织造开工恢复至32%。

总体来看，供应端进口恢复较慢，叠加国内部分装置逐步有检修预期，需求端聚酯提负预期偏好，乙二醇3月预计去库。乙目前价格不高，逢低买入思路为主。

【甲醇】

上一交易日江苏现货价格上调。江苏现货升水主力期货。国内开工相对稳定，一季度进口预期下调。下游沿海烯烃装需求同比偏高，传统下游节后将逐步恢复。近期港口库存小幅累积。短期供求好于预期，价格企稳。

【尿素】

上一交易日尿素山东现货价格下调。最近一周尿素日均产量在18.82万吨，环比增加0.78万吨，同比增加2.71万吨。后期检修装置较少，日产量预期回升。国内农需进入旺季。工业需求节后复苏。12月出口量在34万吨，较前期下滑。节后企业库存小幅去化。农需进入旺季，政策风险仍存，尿素宽幅震荡为主。