1月30日期市早参：锌价或呈现偏强状态 铁矿石港口报价强势

【有色金属】

沪铜：现货报价，上海电解铜现货对当月合约报于升水(-70)-(30)元/吨，均价-50元/吨，较前一日上升0元/吨，平水铜成交价格70000~70280元/吨，升水铜成交价格70020~70300元/吨，铜价受宏观暖风再次哄抬高位，但供需双淡格局下，现货升水已难有波澜。（数据来源:SMM)

春节期间外盘铜价跌0.74%。宏观层面，美国四季度实际GDP录得年化环比增长2.9%，创下2021年四季度以来新高，高于预期。美国其他经济数据喜忧参半，虽然1月Markit服务业与制造业PMI初值仍处于荣枯线之下，但是跟前值相比均有所改善，但随后公布的1月里奇蒙德联储制造业指数大幅降至-11，远远不及预期跟前值。此外，美国经济中的货币供应量已经出现收缩1，2月美国M2同比增长率为-1.3%，这是自美联储1959年开始跟踪该指标以来的最低水平，也是美国M2在现有数据中的首次下降。库存方面，截至1月28日，SMM全国主流地区铜库存环比节前(上周五)增加3.94万吨至23.60万吨。从12月末开始全国库存已经连续5周增加，春节期间冶炼厂没有停工但下游已经放假，供过于求导致库存持续增加，但受制于运输效率问题，今年节后首日累库幅度不如去年，去年节后首日较节前增加5.88万吨。综合来看，铜价在节前经历了大幅反弹，宏观层面的预期定价已经较为充分。回归基本面有色供需趋松的格局确定性较强，预计短期将维持高位震荡的格局。

沪铝：现货报价，佛山地区报价19010~19050元/吨，较上日上升140元/吨；无锡地区报价18960~18970元/吨，较上日上升140元/吨；杭州地区报价18970~18980元/吨，较上日上升140元/吨；重庆地区报价19000~19020元/吨，较上日上升140元/吨；沈阳地区报价18920~18940元/吨，较上日上升140元/吨；天津地区报价18920~18940元/吨，较上日上升140元/吨。（数据来源：SMM）

春节期间外盘铝价涨0.44%。基本面，节内国内电解铝厂持稳运行，国内电解铝运行产能位于4026万吨附近，较2022年12底月份下降17万吨，较2022年1月底高187万吨。库存方面，截止1月28日，SMM统计国内电解铝社会库存92.9万吨，较上周四（1.19日）的库存增加18.5万吨，较去年同期（2022.1.27日）库存增加18.5万吨。其中巩义、无锡、南海三地库存增幅最大。对比2022年春节期间累库14万吨的总量，今年春节累库总量较大。综合来看，短期供应短期增量有限的情况下，消费好转预期或持续增强铝市信心，节后第一周铝价或维持偏强运行状态。

沪锌：现货报价，上海0#锌锭报价24400~24500元/吨，较上日上升370元/吨，广东0#锌锭报价24420~24520元/吨，较上日上升400元/吨，天津0#锌锭报价24370~24470元/吨，较上日上升370元/吨。（数据来源:SMM）

春节期间外盘锌价跌0.10%。海外对国内疫情开放后市场活跃度提升的预期较强，加之欧洲炼厂尚无新复产计划，LME持续去库至低位。基本面，据SMM调研，从国内锌冶炼厂排产情况来看，2023年2月冶炼厂减产规模同比缩减，当月精炼锌产量环比降幅有限。库存方面，据SMM调研，截至1月19日，SMM七地锌锭库存总量为8.93万吨，较1月9日增加1.87万吨，较1月13日增加1.02万吨。节后在可观单吨生产利润下节后库存或得到明显恢复，库存端对内盘锌价支撑有限。综合来看，短期在海外挤仓预下，国内锌价或呈现偏强状态，中长期来看锌锭供需将逐渐走向宽松，锌价格中枢偏向于下移。

工业硅：现货报价，华东不通氧553#硅17350（0）元/吨，通氧553#硅17700（0）元/吨，421#硅18700（0）元/吨。多晶硅方面，多晶硅致密料165（0）元/千克；多晶硅菜花料报价150（0）元/千克。有机硅方面，DMC平均价17000（0）元/吨，107胶17150（0）元/吨，硅油19500（0）元/吨。铝合金锭SMMA00铝18980（140）元/吨，A356铝合金锭20150（150）元/吨，ADC12铝合金19700（0）元/吨。（数据来源：SMM）

节前工业硅期货低开高走，尾盘大幅拉升，持仓与成交量增幅明显，现货价格持稳运行。从基本面来看，供应端转弱，春节期间，工业硅供应端受到西南地区部分硅厂停工停产的影响，开工率整体有所下滑，产量供给过剩有所缓解。需求端，多晶硅和有机硅春节假期开工维持稳定运行，春节节前多晶硅龙头企业以及下游环节的相继提价，对硅料价格有较强引导作用，再生铝合金大部分企业陆续复工复产，原生铝合金企业维持正常生产，对工业硅需求较为稳定。库存方面小幅累库，据SMM调研统计，1月28日昆明、天津港、黄埔港三地社会库存共计12.5万吨，较春节前增加0.2万吨。综上，节前期货价格盘面提前拉升，与现货价格相比出现一定幅度的升水，短期内现货价格或有所反弹，但是工业硅价格缺乏上涨的实际驱动力，预计硅价或维持区间震荡格局。

【黑色金属】

铁矿：现货报价，普式62%价格指数124.95美元/吨（+2.25），日照港超特粉753元/吨（+3），PB粉885元/吨（+6）。（数据来源：iFind、Mysteel）

节后钢材现货拉涨，铁矿港口报价表现强势。刘鹤总理在世界经济论坛上发表讲话，表明房地产的中国国民经济的支柱产业，未来仍有发展潜力；节前铁矿做多情绪高涨，发改委等三部门联合提醒告诫有关铁矿石贸易企业和期货公司。

基本面，钢联最新数据，节前澳巴铁矿发运2409万吨，中国45港到港总量2480万吨；节后247家日均铁水产量227万吨，港口疏港量251万吨，45港总库存1.37亿吨。短期来看，节后钢材现货拉涨，铁矿仍有向上趋势。

钢材：现货报价，江苏三线螺纹钢HRB400E 20mm现货汇总价收于4100元/吨（+0），上海热卷4.75mm汇总价4280元/吨（+0），江苏钢坯Q235汇总价4040元/吨（+0）。（数据来源：Mysteel）

春节期间，欧美经济指数软着陆，市场情绪亢奋，美股等大幅上涨。国内疫情明显好转，居民出行消费得到释放，各省市积极出台2023年促进投资和消费的计划。地产利好政策持续出台，继首套住房贷款利率政策动态调整机制，中国监管机构初步确定实施“资产负债表改善计划”的优质开发商名单，同时完善针对30家试点房企的“三线四档”规则。刘鹤总理在世界经济论坛上发表讲话，表明房地产的中国国民经济的支柱产业，未来仍有发展潜力。

基本面，春节期间钢材供需双降，并且同比低于去年，库存累积水平略高于去年。原料方面，澳煤进口即将放开，国内焦煤供应缺口有望修复；外盘新加坡铁矿掉期震荡运行。综上，在强预期的提振下，节后黑色仍有向上趋势。

【能源化工】

聚丙烯：现货报价，华东pp拉丝7975元/吨，较节前上涨125元/吨。（数据来源：卓创资讯）

基本面来看，供应端，拉丝排产率35%较节前回升明显，结构性支撑明显走弱，国内装置负荷尚可。需求方面，随着国内疫情高峰过去，口罩需求逐步降温，纤维料需求回归正常水平，市场对传统需求修复存在预期。库存上，两油企业塑料库存82万吨，较节前累库31万吨，低于去年春节节后库存。综合而言，春节假期期间原油波动有限，成本端指引偏弱，宏观环境偏暖，预计市场交易需求修复预期较强，现货已经提前上涨，预计节后首日聚丙烯将高开，关注元宵前后下游实质补库情况。

PTA&MEG：现货报价：PTA现货报价5790元/吨，涨0元/吨，乙二醇现货报价4332元/吨，涨22元/吨。（数据来源：CCFEI）

基本面来看，PTA装置负荷提升较快，节前检修装置陆续重启，装置负荷提升至75%左右。MEG供应端，多套一体化大装置意外停车，煤化工装置表现稳定，装置负荷59.6%，较节前下滑5.3个百分点，供应端有所缩量。需求端，聚酯企业尚未重启，聚酯负荷处于低位，不过需求修复预期较强。综合而言，PTA方面，供应端压力较大，春节期间季节性累库较大，不过需求修复预期较强，且PX偏强，PTA存在一定支撑；MEG方面，部分一体化装置意外停车，叠加需求修复预期，MEG存在一定支撑。

甲醇：现货报价，江苏2855（0），广东2745（-30），鲁南2650（-10），内蒙古2275（30），CFR中国主港293（0）（数据来源：卓创资讯）。

从基本面来看，内地方面，截至1.20当周，全国甲醇开工率67.50%（-0.09%），西北开工率78.97%（-1.73%），气头恢复小幅延后，1月产量小幅下修。港口方面，截至1.20当周，卓创港口库存总量在78.44万吨（-2.56万吨），外盘伊朗春检，2-3月进口逐步下降。需求方面，外购甲醇MTO开工仍偏低，斯尔邦盛虹、诚志1期、鲁西化工仍然复工待定。总的来说，甲醇基本面变化不大，目前处于外盘春检港口去库与MTO开工仍较低的多空博弈中；春节假期外盘原油天然气有所下跌，但股市上涨，目前国内外宏观氛围较好，预计甲醇整体在宏观影响下震荡偏强。

尿素：现货报价，山东2780（10），安徽2810（10），河北2715（0），河南2740（11）。（数据来源：卓创资讯）。

春节假期期间国内尿素市场大稳小涨，新单按部就班跟进。西南气头检修装置陆续恢复，厂家主供前期订单。节后汽运逐步恢复，商家随行就市采销，下游逢低按需跟进。宏观方面，春节假期国内外宏观氛围较好，对商品整体有所提振，预计近期国内尿素市场震荡偏强，建议关注尿素及下游装置负荷变化情况。

【农产品】

豆类：国内期货方面，豆二合约收盘价变动-0.64元%至4953元吨，油收盘价变动0.6%至8788元/吨，豆粕收盘价变动-1.44%至3841元/吨。CBOT大豆变动-0.78%至1511.67美分/蒲式耳。现货方面，美西大豆CNF价661.27美元/吨，巴西豆CNF价642.77美元/吨，阿根廷豆CNF价615.82美元/吨。

大豆方面，南美降水逐渐落地，气候好转一定程度上利空豆价。美豆出口销量在一定程度上对大豆价格形成支撑，但不改天气好转产生的下降趋势。最新天气预报表示，未来阿根廷主要农作物产区将迎来累计10mm-75mm的大到暴雨，土壤湿润程度上升，预期产量进一步恶化可能性有所下降，天气升水或将逐渐减弱。同时，巴西部分产区正在进行收割作业，增产预期开始落地，外盘大豆将形成一定供应压力，抑制大豆价格。但是南美天气炒作窗口尚未完全关闭，未来仍需关注降水变动情况。国内进口豆方面，1月预计到港接近800万吨，基本满足市场需要，二、三月到港量虽然有所下降，但也正逢下游消费季节性趋弱时期，豆二合约未来或将呈现供需双弱情况。近期缺少明显市场指引，豆二合约跟随外盘大豆波动。

豆油方面，棕榈油出口趋弱拖累油脂板块，大豆丰产也将在一定程度上利空价格，但是节日期间线下消费逐渐好转，年后豆油消费存在恢复可能，豆油或将呈现宽幅震荡走势。

豆粕方面，春节期间豆粕或将延续震荡走势。春节节日尚未结束，节后豆粕将保持震荡走势，但生猪养殖利润尚未改善，供应端压力较大，叠加即将到来的消费淡季，中长期豆粕整体行情相对较弱，目前豆粕围绕进口大豆成本波动。

（来源：兴证期货）