技术走势已出现破位 铁矿石短期不具备上行驱动

研报正文

期现行情

进口矿现货价格经过前期的持续下行后，近两日贸易商出现了一定的挺价意愿，日间中品矿价格出现企稳，其他矿种跌幅也有所收窄。

截止11月17日，青岛港PB粉现货报600元/吨，日环比持平，卡粉报741元/吨，日环比下跌7元/吨，杨迪粉报483元/吨，日环比下跌5元/吨。国产矿市场依旧冷清，交投清淡。

普氏62%Fe指数11月16日报90.4美金，日环比上涨1.3美金。

近期随着铁矿供需进一步走弱，港口库存持续累库，铁矿现货价格重回下降通道。当前各合约基差明显低于历史正常水平，主力合约基本平水最合适可交割品。

基差和价差

航运市场回顾

2021-11-16，波罗的海干散货指数(BDI)收2591，下降168或6.09%。

2021-11-16，巴西图巴朗-青岛港海岬型船铁矿石运费为24.70美元/吨，下降1.51元/吨或5.76%，西澳大利亚丹皮尔-青岛港海岬型船铁矿石运费为11.51美元/吨，下降1.23美元/吨或9.63%。

资金市场回顾

港口成交量

基本面及交易策略

日间黑色系整体出现止跌反弹，但铁矿盘面依旧表现出反弹乏力，小幅冲高回落。据悉今日下午唐山环保管控力度进一步增强，两港下午四点起停止集运运输，烧结限产也进一步加严。

铁矿需求端的弱势短期难以扭转。一方面铁水产量持续回落，不断刷新年内新低。另一方面，当前部分长流程钢厂已转入亏损状态，对原料端采购意愿低迷，且对铁矿价格打压力度逐步增强，近期中高品矿溢价呈现走弱的趋势。

疏港量持续下降，港口现货成交维持低位。进口矿港口库存已经连续7周累库，当前全国45港进口矿库存水平已经累至1.5亿吨上方，库存压力增至近年来历史同期最大。

近日《河北省2021-2022年采暖季钢铁行业错峰生产工作方案的通知》发布，铁水产量后续有进一步回落的空间。当前海外铁矿需求基本恢复至疫情之前水平，继续提升空间有限。预计年内剩余时间内，港口库存的累库仍将持续，总量可能增至1.6亿吨附近。

本周外矿发运量出现明显回落，减量主要集中在澳矿，同时到港量也出现回落，供应端压力得到短期缓解。一定程度上减缓了铁矿价格的下行斜率，但年内剩余时间供需宽松的格局仍将维持。

考虑到终端需求旺季已临近结束，成材累库压力将至，后续成材对铁矿价格的负反馈将进一步显现。技术走势上看，当前主力连续合约价格已跌破自2016年以来的中长期上行趋势线。

无论从基本面还是技术面来看，铁矿短期均不具备上行驱动。铁矿自身基本面仍处于持续走弱中，技术走势上已出现破位，短期不具备上行驱动，但进一步下行也需要供需矛盾进一步累积。

操作上建议卖出轻度虚值的看涨期权以收取权利金。