淡季压力加大 铁矿石、螺纹钢持续承压

研报正文

【行业要闻】

1.本周唐山地区主流样本钢厂平均铁水不含税成本为3369元/吨，平均钢坯含税成本4334元/吨，周环比下调174元/吨，与6月22日当前普方坯出厂价格3920元/吨相比，钢厂平均毛利润-414元/吨，周环比下调286元/吨。

2.世界钢铁协会：2022年5月全球粗钢产量同比下降3.5%至1.695亿吨。其中印度产量为1060万吨，同比增长17.3%。日本产量为810万吨，同比下降4.2%。美国产量为720万吨，同比下降2.6%。俄罗斯产量预测为640万吨，同比下降1.4%。

【螺纹钢】

基本面：上一交易日螺纹现货标的价格4240元/吨，跌40，10合约基差112点。近期螺纹基本面和宏观层面利空共振，螺纹大幅下跌。美国通胀再度爆表，美联储加息75基点落地，全球货币政策延续收紧，引发全球经济衰退预期；国内方面，5月粗钢产量再创年内新高，供应压力加大。

需求端：需求端是核心驱动，5月房地产数据依然疲软，新开工未见明显企稳回暖。上周钢联数据显示螺纹库存再度累积，表需大幅回落，复工复产的赶工需求落空，淡季压力进一步加大。螺纹弱势延续，目前钢厂因亏损主动减产增多，或能减缓下跌速度，后期关注限产政策能否落地及稳增长政策进一步发力。

策略方面：短期螺纹弱势运行为主。

【铁矿石】

基本面：上一交易日青岛港超特粉报价672元/吨，跌47，05合约基差185。宏观风险加大叠加终端需求疲软，铁矿跟随螺纹大幅调整，叠加钢厂减产预期，进一步打开铁矿下跌空间。基本面来看，近期主流矿山发运量环比大增，将带动到港量明显回升，供应紧张趋于缓解，港口库存继续下降，钢厂库存维持低位。

需求端：港口疏港量和钢厂日耗维持高位，铁水产量继续攀升，5月铁水产量创历史新高，需求依然强劲。但潜在风险在加大，目前终端需求尚未见到明显回暖，钢厂亏损减产的负反馈持续，并且7月份出台限产政策的预期增强，铁矿持续承压。

策略方面：弱势运行，跟随螺纹波动为主。高基差下谨慎关注铁矿近远月正套机会。