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供需关系尚未完全走弱 铁矿石盘面现震荡反弹

发布时间:2022-06-28 10:20:11 作者:中钢期货 来源:中钢期货

行情复盘

6月27日,铁矿石主力合约收涨3.96%至775元。

策略提示

反弹仍建议偏空对待。

期货市场

6月27日,铁矿石期货主力合约收涨3.96%至775元。

背景分析

铁矿石主流矿供应环比增量显著,当前供需偏紧态势有改善预期,叠加下游钢厂利润薄弱成为需求主要限制因素,部分地区开始主动限产,但短期铁水减量不够显著,短期内供需关系尚未完全走弱,盘面出现反复属于合理范畴,反弹仍建议偏空对待。

研报正文

逻辑:铁矿石主流矿供应环比增量显著,当前供需偏紧态势有改善预期,叠加下游钢厂利润薄弱成为需求主要限制因素,部分地区开始主动限产,但短期铁水减量不够显著,短期内供需关系尚未完全走弱,盘面出现反复属于合理范畴,反弹仍建议偏空对待。

供应方面:

(1)澳巴铁矿石发运量周环比持续大幅增加,整体回升至同期高位水平,供应端支撑力度大幅减弱,短期到港量由于前期发运不及预期维持中位偏低水平。(6月20日-6月26日)

(2)Mysteel澳洲巴西19港铁矿发运总量2860.9万吨,环比增加195.9万吨。澳洲发运量2079.8万吨,环比增加52.5万吨,其中澳洲发往中国的量1695.8万吨,环比减少19.3万吨。

(3)巴西发运量781.1万吨,环比增加143.4万吨。全球铁矿石发运总量3333.9万吨,环比增加238.3万吨。(6月20日-6月26日)

(4)中国47港到港总量2338.1万吨,环比减少122.4万吨;中国45港到港总量2175.7万吨,环比减少211.8万吨;北方六港到港总量为1048.6万吨,环比减少14.0万吨。

需求方面:

(1)受下游钢厂端利润薄弱主动限产影响,短期铁矿石需求见顶回落,但由于短流程亏损更加严重承担了更多粗钢减产压力,短期铁水下降幅度相对较低,预期短期内铁矿石需求会有反复。(6月24日)

(2)Mysteel调研247家钢厂高炉开工率81.92%,环比上周下降1.90%,同比去年下降4.93%;高炉炼铁产能利用率88.98%,环比下降1.17%,同比下降1.87%;钢厂盈利率15.15%,环比下降26.84%,同比下降59.31%;日均铁水产量239.65万吨,环比下降3.64万吨,同比下降4.03万吨。

库存方面:

(1)短期到港量保持中位偏低水平,短期铁水仍保持高位,港口仍保持去库态势但降速显著下降,中期供应回暖以及需求下滑预期不变,中期供需边际改善。(6月24日)

(2)Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为12571.57,环比降93.69;日均疏港量294.55降11.68。

(3)分量方面,澳矿5840.62降71.85,巴西矿4243.37降38.73,贸易矿7320.02增3.36,球团536.57降20.22,精粉772.11降43.57,块矿1610.06增63.72,粗粉9652.83降93.62;在港船舶数90条降3条。(单位:万吨)

(4)Mysteel统计全国47个港口进口铁矿石库存总量13196.57万吨,环比降库137.69万吨,47港日均疏港量306.45万吨,环比降9.48万吨。

交易提示:偏空对待。

后期关注/市场风险:政策刺激力度超预期;主流矿山发运不及预期

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