8月8日期市早参：玻璃后市存走强预期 热卷供给难有大幅下滑

【沪锡】

宏观利空出尽，上周有色板块均出现一定幅度反弹，沪锌最强而沪锡最弱，周五盘面这一特征越发表现明显，受制于基本面最弱局面没有根本扭转，沪锡高位震荡偏弱态势预计还将持续。

【沪镍】

周五沪镍低开后大幅杀跌，不久强势反弹，截至收盘小幅收跌，从基本面看，电解镍产量持续增长，印尼放量明显。需求端看，不锈钢产量继续下行，而新能源领域，增长较快，但中间替代品使用比例提升使得镍需求增长不及预期。短期看沪镍多空博弈增强，操作难度增加。后期震荡为主。

【沪铜】

美国劳工部公布7月非农数据，新增就业总数和失业率均回到2020年2月欧美疫情爆发前的水平，新增就业52.8万人甚至较市场预期的25万翻倍。非农就业成为9月FOMC会议之前，衡量美国就业健康状况的第一个关键指标，也大幅提升了市场的加息展望。

【沪铝】

受欧洲能源紧张价格上涨，虽然海外铝冶炼厂目前暂无进一步大幅减产出现，但作为用电大户，铝价走势受到市场情绪波及，内外盘铝价暂时走高。另外，上期所铝仓单库存不断下滑至低位对沪铝走势有所提振。

【甲醇】

从基本面来看，西北指导价上调，出货顺畅，目前煤头甲醇处于亏损状态下，7月中旬迎来短期的集中检修放量，但维持时间不长。近期伊朗装置集中检修带来的进口减少预期，对甲醇价格有一定支撑，后续关注浙江兴兴MTO装置检修情况，整体看甲醇还是震荡格局。

【聚丙烯】

供应端，聚丙烯装置负荷下滑1.17个百分点至81.37%，需求方面，BOPP企业开工率维持55%不变，塑编企业开工率维持44%不变，下游整体订单欠佳，成品库存高位，下游企业开工受限。综合而言，近期宏观悲观氛围有所缓和，但长期供需预期仍不佳，重回震荡。

【纸浆】

现货市场观望氛围浓厚，下游采浆需求平平，多维持随用随采。

国内成品纸市场表现一般，白卡纸市场尚无止跌迹象，重心有继续下移的情况，生活用纸部分企业提涨，文化纸也有涨价计划，但需求一般，导致涨价落实仍有难度，纸厂利润维持低位，生活纸开工率7月仍在低位。纸浆需求跟随纸厂开工波动，国内港口木浆库存转增，期货仓单量继续减少。

纸浆近月基差已修复，国内下游纸厂多亏损且成品纸需求无好转，纸价较去年同期仍偏低，纸浆继续上涨驱动转弱，由于期货仓单量较少，且国内现货针叶浆流通量不多，因此近月合约临近交割波动可能仍较大。

【纯碱】

国内现货价格继续下跌。供给面，处于检修状态的纯碱厂家仍较多，整体国内纯碱产量低位震荡。部分厂家下游轻碱用户维持低产运行，整体轻碱出货不佳；重碱下游玻璃行业热修及冷修，日熔下降，对重碱需求减弱；但光伏玻璃新投产产线保持增加态势，对重碱保持一定增量。纯碱维持高利润，浮法玻璃现货市场不佳，利润处于低位，长期视角下，房地产市场政策支撑，若房地产复苏有限，浮法玻璃冷修概率增加。

【玻璃】

玻璃价格持续回落行业亏损加剧，后半周现货行情有所企稳。中央经济工作会议指出，要稳定房地产市场，坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，因城施策用足用好政策工具箱，支持刚性和改善性住房需求，压实地方政府责任，保交楼、稳民生。玻璃深加工企业库存水平偏低，价格企稳将有利于补库需求释放。行情震荡企稳，01合约对应时段需求向好确定性增强，后续存在走强预期。

【橡胶】

全球割胶旺季，供应端产出上量，国内外供应逐渐增加，橡胶价格走低。下游需求淡季，对天胶拿货持续刚需为主。当前多数轮胎企业维持偏低开工负荷，整体开工负荷运行。国内稳经济政策利好，汽车政策仍在发力，下半年轮胎需求预期向好。目前天胶需求仍未达到正常水平，供需双弱，天胶缺乏上行动力。宏观面扰动持续发生，市场担忧情绪重新升温，天然橡胶受宏观影响价格不断波动，海南产区疫情或将影响橡胶供给以及运输。

【20号胶】

2022年7月末全钢轮胎样本企业总库存量为1272.6万条，环比降幅3.28%，同比增幅2.90%。半钢轮胎样本企业总库存量为1960万条，环比增长0.75%，同比下滑0.02%。截至2022年7月31日，青岛地区天然橡胶保税和一般贸易合计库存量37.29万吨，较上期增加0.2万吨，环比上涨0.54%，同比缩减10.82万吨，跌幅22.49%，注册库存不断减少和汽车产业政策不断鼓劲，短期市场存在炒作抄底的可能。中期看，期价上周跌1.31%，上周一度下挫后周末夜盘反弹，盘面资金急切求变，后市或弱势区域震荡，抄底需谨慎。

【豆粕】

CBOT大豆期货互有涨跌，其中基准期约收低0.6%，周线下跌4.1%，因为气象预报显示中西部地区将会出现零星降雨，有助于提振作物长势。美国农业部称，美国私人出口商报告向中国销售13.2万吨大豆，向未知目的地销售13.2万吨大豆，都在2022/23年度交付。地缘政治风险仍然是交易商关注的焦点，人们仍然担心中美关系紧张。农场期货杂志对农户进行的调查结果显示，受访者预测今年全国大豆平均单产将创下新高，达到每英亩52.5蒲式耳。如果该单产预测成为现实，那么全国大豆产量将达到45.9亿蒲式耳，比美国农业部目前的预测高出近9000万蒲式耳。

【白糖】

ICE的11号粗糖期货上涨，其中基准合约上涨2.22%。周线也收出阳线。成交最活跃的10月期糖的交易区间在17.58美分到17.98美分之间。上周期糖曾跌至17.20美分的一年低点，自那之后期价震荡回升，周线图上收高2.28%，结束了此前连续两周下跌的走势。上周期糖下跌1.96%。今年迄今期糖下跌3.55%。交易商称，近期基金抛售压力已基本缓解，有助于期价从一年来的低点位置反弹。印度政府官员周五表示，印度将允许额外出口120万吨糖。CFTC持仓数据显示，截至8月2日当周，ICE原糖交易商持仓中非商业头寸减持净多头。法国最大的糖业集团Tereos周四表示，尽管缺乏降雨，但是今年法国甜菜单产将超过五年平均水平。

【苹果】

夏季消费淡季，苹果受时令水果冲击，消费惨淡。临近中秋备货市场不热反冷，情绪仍没有好转，苹果中秋备货向好需求预期仍需时间兑现。早熟苹果除质量上乘的好货价格坚挺之外，随着上市量的增加，终端走货不畅利润不高，苹果价格有所回落。

【棉花】

从上周国内棉花市场来看总体气氛依旧偏淡，新棉价格则受到新年度供需压力影响出现回落。国内现货市场在年度进入最后一月，棉企销售压力上升的情况下继续弱势下跌，大棉商出货积极性增加，国内棉花市场仍然缺乏实质性利多。从上周国际棉花市场来看，虽然存在外围原油等大宗商品下跌，最新美棉签约数据“大跌眼镜”等利空因素影响，但天气题材依然占据主导，棉价总体回升。国内棉花市场现阶段的关键问题还是需求，关注是否会有提振需求的政策出台，在需求和产业信心恢复前，预计棉价仍将受到压制。

【生猪】

国内新冠疫情已处零星发生状态，但是消费总体逐渐恢复；本年度已执行13次收储，共完成10.14万吨，多次低完成度收储支撑猪价；局部地区出现供应紧张；发改委拟召开会议稳定猪价，国储考虑释放储备，生猪现价涨幅减弱；22年6月底能繁母猪存栏和生猪存栏均有上升，根据生意社生猪8月4日现货价21680，升水09期货合约，随着9月临近，09合约延续震荡偏强概率较大。

【鸡蛋】

上周蛋价稳中调整，各市场表现不一，周内主产区均价4.86元/斤，较上周上涨0.08元/斤，涨幅1.67%，主销区均价4.87元/斤，较上周上涨0.05元/斤，涨幅1.04%。产区库存不大，销区到货一般。高温天气，贸易商随采随销，现货价格稳中震荡。盘面悲观情绪延续，期货近月延续下行，期货贴水继续扩大。从目前盘面表现来看，短期市场情绪很难得到有效改善。需求面不及预期，预计本周市场窄幅调整。后市关注远月合约操作机会，持续关注终端需求对鸡蛋价格、市场情绪变化对期货盘面走势的影响。

【豆油】

气象预报显示8月份下半月天气将变得炎热干燥，不利于正处于关键生长期的大豆生长，隔夜CBOT大豆价格大幅上涨。同时国内进口大豆到港压力减轻，伴随八月即将启动双节备货，豆油库存将继续降低，价格支撑较强。受此提振，国内周五夜盘油脂普遍上行，但预计反弹幅度有限。本周五晚将公布USDA八月供需报告，关注美豆新作单产和面积的调整。另外，根据供需平衡表来看，若美豆及加拿大菜籽生长期无极端异常天气，主要油料作物的供给或会转向宽松，油脂期价或将有走弱趋势。

【热卷】

上周五上海4.75普卷价格报3990元/吨，杭州普卷价格报4030元/吨，北京普卷价格报4080元/吨。目下现货市场供需结构维持弱平衡状态，市场心态维持谨慎。从供给端来看虽然目前终端订单欠缺，生产难以饱和，但钢厂主动减产意向不大。而需求端虽然热卷现货库存有所下降，但市场成交仍以贸易商之间流通为主，下游采购放量有限，成交表现一般。综合来看，目前供给难以出现大幅下滑，而消费可回升的速度则相对缓慢，因此短期内价格下行压力或将慢慢体现。

【螺纹钢】

周末唐山钢坯3760元/吨出厂，上海三级螺纹4140，北京三级螺纹4120；

上周全国建材成交均值16万吨，需求延续低位，盘面波动反复、现货上涨偏强。7月贸易数据出炉，出口增18%、进口增2.3%，内需疲弱导致顺差1012亿美元创历史新高。从数量观察，原油、天然气、煤炭和钢材进口均回落；7月中国出口家用电器30957.8万台，同比下降4.6%；1-7月累计出口201907.2万台，同比下降7.3%，尽管数量下滑，但出口价格上行贡献顺差。据市场统计，剔除价格因素后出口仅增加5.5%，同新订单下降表现一致。而8月第一周国内30大中城市商品房成交面积环比跌21%、1年期存单利率跌破1.9%，资金面宽松却融资低迷，表明实体经济处在下行趋势。二季度至今现实表现弱，价格上涨空间有限。

【铁矿石】

周五普氏指数USD106.95；港口PB粉涨，山东港765；

上周247家钢厂高炉开工率72.70%，环比增加1.09%，同比下降9.22%；日均铁水产量214.31万吨，环比增加0.73万吨，同比下降14.57万吨；45港进口铁矿库存13703.98万吨，环比增169.43。铁水产量变化不大，价格一度震荡回落，但周五夜盘再度回涨，期价波动反复。远期货较上周回落8美金，成材利润回升到200+，当下利润结构好于7月。考虑到地产销售和融资回落，地产周期下行趋势仍将制约成材价格反弹，进而压制炉料。

（来源：和合期货）